Необычное лето
Первое полугодие 2005 г. было не самым удачным для российских управляющих. Котировки ценных бумаг долгое время стояли на месте, а как только начали расти, клиенты поспешили зафиксировать прибыль. Летних месяцев управляющие ждали без особого оптимизма, ведь в это время активность инвесторов снижается и на рынке царит штиль.
Но это лето преподнесло немало сюрпризов. Майский рост акций оказался лишь началом ралли, затянувшегося почти до октября. Инвесторы забыли об отпусках и не прогадали: только в III квартале акции подорожали на 43% (по индексу РТС), облигации – на 1,3% (по индексу RUX-CBonds). Услуги управляющих снова стали пользоваться спросом: по итогам трех месяцев, согласно новому рэнкингу НАУФОР, активы под управлением УК выросли более чем на 90 млрд руб.
Самым успешным квартал оказался для “Менеджмент-центра” (см. таблицу): объем доверенных ему средств вырос почти на 60%, или 20,1 млрд руб. Теперь вместе с дружественным “Менеджмент-консалтингом” компании управляют более 82 млрд руб., наступая на пятки бессменному лидеру рэнкинга – компании “Лидер”, обслуживающей крупнейший в стране НПФ “Газфонд”. Высокие показатели председатель совета директоров “Менеджмент-центра” и гендиректор “Менеджмент-консалтинга” Сергей Михайлов объясняет переоценкой имущества, которым владеют фонды под управлением компаний. Основная заслуга, отмечает он, принадлежит ИФД “Капиталъ”, 100% акций которого принадлежат закрытому ПИФу “Стратегические инвестиции”. Благодаря “Капиталу” активы фонда в сентябре выросли на 13,7 млрд руб.
На положительную переоценку указывает и вице-президент группы УК “Ренессанс Капитал” Татьяна Олиферова. Больше всего – на 12,3 млрд руб. (174%), по ее словам, потяжелели активы офшорного фонда RenGaz, помогающего иностранным инвесторам зарабатывать на акциях “Газпрома”. Но такой результат, подчеркивает она, обеспечил не только рост бумаг монополии (за III квартал они подорожали на 80,4%), но и ажиотаж иностранцев, вкладывающих деньги в RenGaz в преддверии либерализации рынка акций газового концерна. Еще 1,4 млрд руб. добавили в общую копилку остальные офшорные фонды “Ренессанса”, а на российскую часть бизнеса группы пришлось лишь 1,9 млрд руб.
“В основном мы обязаны рынку, который закрылся в III квартале на своих исторических максимумах”, – признает гендиректор УК “Капиталъ” Алексей Шкрапкин. Такие же доводы приводит и президент группы УК “Тройка Диалог” Павел Теплухин, а заметное отставание активов под управлением “Тройки” от рынка (они выросли всего на 20%) он объясняет разнообразием структуры портфелей фондов, в которых значительную часть занимают облигации. Впрочем, около 1 млрд руб. принесли в компанию пайщики, замечает Теплухин. А вот “Альфа Капиталу”, по словам главного управляющего директора компании Анатолия Милюкова, помогли в основном новые деньги. Активы паевых фондов и средства в доверительном управлении “Альфа Капитала” за квартал выросли на 12–15%, указывает он.
Из первой двадцатки отрицательный результат показала лишь “АльянсРосно Управление активами”. Активы под управлением компании за три месяца сократились почти на 1,9 млрд руб. Но ее гендиректор Михаил Хабаров сохраняет спокойствие. “Крупный клиент консолидировал ресурсы для стратегического приобретения и забрал часть денег”, – объясняет он. Между тем в IV квартале акции дешевеют. Индекс РТС, достигнув в начале октября 1045 пунктов, скатился до 882 пунктов, а в минувшую пятницу он находился на отметке 969,58. Но управляющие не унывают. “Год закончим на позитивной ноте, – полагает Теплухин. – Если, конечно, не придут плохие новости, например такие, как затягивание либерализации рынка акций “Газпрома”. Рынок вернется к утраченным позициям, считает Олиферова, а задержка с либерализацией не разочарует владельцев акций RenGaz.