Борцы с внешним долгом
В других ведомствах не одобряют предложение Минфина, не согласны с ними и независимые эксперты. Замминистра экономического развития Кирилл Андросов сравнил его с идеей пересадить всех чиновников на “Волги”. “Рынки капиталов не имеют национальности и границ, и компания сама должна определять приемлемые для себя источники финансирования в соответствии со своей кредитной политикой”. В Белом доме о предложениях Минфина знают. Они были в пакете антиинфляционных мер, напоминает чиновник правительства. “В Минфине не понимают, что привлечения кредитов на Западе – не прихоть и не диверсия, а рациональный выбор – ставки ниже, займы длиннее и фактически дешевле, так как рубль в реальном выражении укрепляется”, – возмущается собеседник “Ведомостей”. Непонятны аргументы Минфина и аналитику Альфа-банка Наталье Орловой. Она сомневается, что эта мера позволит удержать инфляцию. Если госкомпании со своими огромными потребностями в деньгах устремятся на внутренний рынок, это создаст проблемы банкам, увеличит ставки, что негативно отразится на экономическом росте, а частные компании ринутся занимать на Запад.
Но на западных рынках кредиты значительно длиннее и дешевле. “Вряд ли в России нам удалось бы занять под 4,56% годовых [так недавно монополия разместила еврооблигации на 1 млрд евро], – говорит представитель “Газпрома” Сергей Куприянов. – Кроме того, российский рынок просто не в состоянии переварить объемы наших займов”. “Роснефть” работает с российскими банками, но те не всегда способны удовлетворить потребности компании, вторит представитель нефтяной госкомпании. Год назад ей пришлось изрядно попотеть, чтобы занять внутри страны около $8 млрд на оплату “Юганскнефтегаза”. Не нарушая нормативы ЦБ, все российские банки вместе могут одолжить одной компании 250 млрд руб.
Пока государство досрочно сокращает внешний долг, госкомпании его наращивают. В этом году они привлекли за рубежом более $30 млрд (см. таблицу). Это слишком много, решил Минфин. Внешний долг госкомпаний все равно опосредованно воспринимается как суверенный, а также подстегивает инфляцию. “Мы будем ограничивать [зарубежные заимствования госкомпаний], будем стимулировать замену внешних [займов] внутренними, – заявил директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Саватюгин. – Мы должны развивать в первую очередь российский рынок, и государство должно показывать пример”. Пока, по его словам, конкретных предложений нет – принципы заимствований госкорпораций будут определены в начале 2006 г. Они будут распространяться на сами компании и аффилированные с ними, пояснил Саватюгин “Ведомостям”. “Полного запрета не будет, – обещает он, – при необходимости госкомпании смогут рефинансироваться на Западе”. А единую госполитику, по его мнению, можно проводить через чиновников, входящих в советы директоров госкомпаний.
Минфин безуспешно борется с внешними займами госкомпаний с 2002 г. За это время он одержал лишь одну победу: в 2003 г. совет директоров “Транснефти” не одобрил западный кредит, и компания заняла на строительство БТС у российских банков. Сейчас монополии предстоит потратить $11,5 млрд на Восточный нефтепровод. На первый этап строительства “Транснефть” собиралась выпустить еврооблигации на $5 млрд и занять еще $1,6 млрд у западных банков. “Мы готовы занимать и в России, если условия будут столь же выгодными, как на Западе”, – говорит вице-президент монополии Сергей Григорьев.
А вот “Российские железные дороги” готовы обойтись без внешних кредитов. “Для нас приоритетны рублевые заимствования, поскольку экспортная выручка составляет менее 3%, а мы всегда соотносим валюту займов со структурой выручки”, – поясняет замначальника отдела корпоративных финансов РЖД Юрий Новожилов. Сейчас из 54 млрд руб. долга РЖД внешний составляет 17 млрд руб., напоминает он.