ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“Пятерочка” – “Уралсиб”

“Уралсиб” повысил рекомендацию по GDR “Пятерочки” с “держать” до “покупать”, понизив целевую цену с $24,1 до $20. “Пятерочка” подписала соглашение о приобретении торговой сети CPT – крупнейшего владельца франшизы “Копейки”, которому принадлежат 25 магазинов в Москве и Московской области, за $90 млн. Сделка по приобретению будет завершена в феврале 2006 г. и профинансирована за счет средств, привлеченных в результате выпуска облигаций на сумму 3 млрд руб. ($103 млн), который намечен на ближайшие дни. Благодаря приобретению новых магазинов московская розничная сеть “Пятерочки” увеличится на 14 магазинов, сеть Московской области – на девять. Кроме того, “Пятерочка” получит два магазина во Владимире. Из 25 магазинов 12 компания выкупила полностью, а 13 взяты в долгосрочную аренду. Ребрэндинг магазинов “Пятерочка” планирует завершить в течение ближайших двух месяцев. В “Уралсибе” считают, что “Пятерочке” будет сравнительно легко включить новые магазины в свою торговую сеть и сгладить переходный период, поскольку сейчас эти магазины работают в схожем экономичном формате. Недавнее понижение “Пятерочкой” прогноза выручки на 2005 г., по всей видимости, было связано и с задержкой этой сделки, считают аналитики “Уралсиба”. По их мнению, сейчас сложился удачный момент для покупки GDR компании. Сделка должна способствовать ускорению темпов роста “Пятерочки” в будущем году, считают в “Атоне”. Новость о покупке торговой сети должна напомнить инвесторам, что, несмотря на недавнее падение котировок, спровоцированное снижением внутреннего прогноза выручки, “Пятерочка” остается привлекательной компаний, отмечают в “Атоне”. Рекомендация “Атона” – “покупать”, прогнозная цена на конец 2006 г. – $20,5. В пятницу на Лондонской фондовой бирже GDR “Пятерочки” стоили $14,92.

“Лебедянский” – “Уралсиб”

“Уралсиб” присвоил акциям “Лебедянского” рекомендацию “покупать” при целевой цене в $75. Успешная операционная деятельность и прочное финансовое положение позволяют “Лебедянскому” получить максимальную выгоду от благоприятной ситуации на потребительском рынке, отмечают аналитики “Уралсиба”. По их прогнозам, в 2005–2012 гг. EBITDA компании будет расти в среднем на 11%, а выручка – на 14%. После IPO в марте 2005 г. акции “Лебедянского” выросли в цене на 70% – это один из лучших результатов на российском фондовом рынке среди компаний потребительского сектора. По оценке аналитиков “Уралсиба”, у акций Лебедянского еще сохраняется потенциал роста стоимости в 18%. В последние годы из небольшого регионального производителя консервированных овощей и фруктов “Лебедянский” превратился в лидера российского рынка соков. Рыночная доля компании возросла с 2,6% в 1997 г. до более чем 30% в настоящее время. При этом динамичный рост не ударил по рентабельности “Лебедянского”, которая остается одной из самых высоких в секторе. В “Ренессанс Капитале” прогнозируют, что в 2005 г. выручка “Лебедянского” вырастет на 35,6% до 509,8 млн, EBITDA – на 25,5% до 113,4 млн, а чистая прибыль – на 38,1% до 73,7 млн. Рекомендация “Ренессанс Капитала” – покупать”, целевая цена – $66. В пятницу в РТС акции “Лебедянского” стоили $68.