$16 млрд в акции развивающихся рынов
Индекс акций развивающихся стран MSCI EM, составляемый Morgan Stanley, вырос с начала года по 27 декабря на 31,3%. В некоторых странах инвесторам удалось заработать еще больше: лидером стал Египет (134,4%), а Россия заняла 4-е место с 71,2%, пропустив вперед Колумбию и Иорданию. Лишь две из 28 стран, которые отслеживает MSCI, заканчивают год в минусе: Малайзия (-2,9%) и Венесуэла (-29,5%).
Разогреть рынки во многом помогли международные инвесторы. По данным Emerging Portfolio Fund Research, нетто-приток средств в фонды акций развивающихся стран составил с начала года по середину декабря $16,1 млрд, на 7% больше, чем в 2004 г.; предыдущий рекорд был установлен в 2003 г. ($14,4 млрд). Активы под управлением этих фондов составляют теперь около $250 млрд.
Но это еще не все деньги, приходящие на развивающиеся рынки. Нетто-приток средств в международные фонды (инвестируют в акции разных стран, включая развивающиеся) составил $53 млрд, а их активы достигли $1,3 трлн.
В процентном выражении наибольший прирост средств зафиксирован у фондов, работающих на рынках Латинской Америки; нетто-приток увеличился почти в 40 раз, составив $3,9 млрд. Региональный индекс MSCI вырос на 32,6%. В регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) нетто-приток увеличился почти в пять раз, составив $3,1 млрд. До сих пор рекордным был 1997 г. ($1,54 млрд); российский рынок тогда достиг предкризисного пика, преодолеть который он смог только в этом году. Свежие деньги обеспечили рост индекса MSCI EMEA на 46,7%.
Фонды азиатских акций получили $7,1 млрд ($4,8 млрд в 2004 г.), а региональный индекс MSCI вырос на 24%.
“Рост индекса MSCI EM пятый год подряд превысит рост мирового индекса MSCI World. У развивающихся стран хорошие фундаментальные экономические показатели, а акции по-прежнему торгуются со значительным дисконтом к акциям развитых стран. Мы ожидаем значительного притока средств в фонды акций развивающихся рынков и в первом полугодии 2006 г.”, – говорит Брэд Дерхэм, управляющий директор Emerging Portfolio. По его наблюдениям, все больше консервативных инвесторов, включая пенсионные и благотворительные фонды, увеличивают инвестиции на развивающихся рынках в расчете на повышенный доход.
Инвесторы начинают уделять все большее внимание не сектору развивающихся рынков в целом, а достижениям и перспективам отдельных стран и регионов, выбирая фонды с большей специализацией. Нетто-приток средств в глобальные фонды (вкладывают в акции разных развивающихся стран) вырос всего на 2% по сравнению с 2004 г., составив $1,9 млрд. А, например, в фонды индийских акций поступило $2,5 млрд – более трети совокупного притока в азиатские фонды, хотя доля индийских активов в них составляет лишь 12%. “Распределение инвестиций по странам, скорее всего, станет основным фактором, определяющим уровень дохода на развивающихся рынках, – отмечают эксперты Citigroup в отчете, анализирующем перспективы рынков в 2006 г. – Особое внимание стоит обратить на страны с сильными либо реформирующимися институтами, включая крепкую банковскую систему, гибкие рынки труда и капитала”.
Особое значение для инвесторов приобретают страны BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай). Популярность введенного банком Goldman Sachs понятия, оценивающего эти страны как наиболее перспективные с точки зрения экономического развития, заставила Emerging Portfolio учитывать средства, вложенные в фонды этих стран. С 19 октября, когда начался сбор данных, нетто-приток составил $927 млн. Это почти 25% средств, пришедших в глобальные фонды за этот период, при том что активы фондов BRIC составляют в них лишь 3% ($4 млрд). А индекс MSCI BRIC, введенный в июне, вырос с тех пор на 33,6%. Впрочем, и здесь инвесторы подходят все более избирательно. “Я предпочитаю Индию (мой любимый фондовый рынок в долгосрочной перспективе) и Таиланд, выигрывающий от роста китайской экономики, – говорит Дэвид Фуллер, директор британской Stockcube Research и издатель инвестиционного бюллетеня Fullermoney. – В Южной Америке, не говоря уже о России, богатейшие природные ресурсы, но мне не нравится сдвиг в сторону авторитарного и коррупционного правления. Качество управления всегда чрезвычайно важно, особенно в развивающихся странах”.