Средство от Noga

В сентябре 2004 г. правительство выпустило постановление о порядке управления средствами стабилизационного фонда. Центральный банк по поручению Министерства финансов должен был инвестировать деньги в госбумаги 14 ведущих стран. Бумаги должны быть номинированы в долларах, евро и фунтах стерлингов, а выпустившее их государство обязано иметь высший рейтинг у двух из трех мировых агентств – Standard & Poors, Fitch Ratings, Moody’s. Купленные ЦБ бумаги каждого выпуска не должны превышать 15% общего объема эмиссии. Правительство поручало Минфину в двухмесячный срок заключить с ЦБ договор об управлении и депозитарном размещении, чтобы средства стабфонда приносили доход уже с 2005 г.

Однако весь год деньги поедала инфляция. За это депутаты критиковали министра финансов Алексея Кудрина. Он возражал, что стабфонд лучше хранить в национальной валюте, так как рубль укрепляется. Но истинные мотивы стали ясны только сейчас. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сказал, что 23 декабря совет директоров Банка России одобрил проект постановления об инвестировании стабфонда. “Прежнее постановление не страховало российские активы, находящиеся в зарубежном депозитарии, от претензий компаний вроде Noga”, – пояснил он, уклонившись от подробностей. Один из федеральных чиновников рассказал, что избежать ареста ценных бумаг поможет договор банковского счета, который Минфин заключит с ЦБ. На этот счет Минфин перечислит средства стабфонда, и ЦБ уже от своего имени станет приобретать бумаги, выплачивая оговоренный доход в бюджет. Бумаги будут находиться на депозитарном обслуживании в Euroclear или Clearstream, и “арест их невозможен, поскольку в мире не принято арестовывать активы ЦБ”, говорит чиновник. Правда, в начале июня 2000 г. по иску Noga счета ЦБ в росзагранбанках были арестованы, но 11 июня апелляционная инстанция французского суда разблокировала их. “Сославшись на закон о ЦБ, мы доказали, что Банк России не отвечает по долгам государства – и наоборот”, – говорит сотрудник ЦБ. Ответчиком по иску Noga выступало правительство России, а нормы международного права разделяют обязательства правительства и национальных банков, освобождая последние от имущественных претензий, подтверждает директор юридического департамента “Ренессанс Капитала” Евгений Зеленский. Тем не менее в 1993–1995 гг., опасаясь исков Noga, ЦБ поместил $1,5 млрд золотовалютных резервов в офшорную компанию Fimaco, рассказывал в интервью тогдашний зампред ЦБ Сергей Алексашенко.

Долгое согласование нынешнего проекта постановления чиновник Минфина объясняет тонкостями договора о передаче полномочий от Минфина ЦБ и необходимостью согласовать защиту против исков Noga с международным законодательством: “Мы консультировались с рядом зарубежных юридических компаний, а также консультантами ЦБ”.

Решение о договоре банковского счета лежало на поверхности, удивляется бывший директор департамента Минфина Андрей Черепанов. Однако он считает, что входить деньгами стабфонда в иностранные ценные бумаги невыгодно, поскольку процентная ставка по ним ниже темпов инфляции, и нет уверенности, что не будет курсовых потерь и потерь на котировках бумаг к моменту погашения. По словам Черепанова, средствами стабфонда лучше досрочно гасить внешний и выкупать внутренний долг, инвестировать в экономику.