Год быка
Индекс РТС преодолел отметки 800, 900, 1000 и даже 1100 пунктов и за неполный год повысился на 82,6%, тогда как в 2004 г. его рост был в 10 раз меньше – 8,3%. Дневные объемы торгов акциями на ММВБ впервые в истории без учета сделок РЕПО достигли $1,5 млрд, а на классическом рынке РТС превысили докризисные показатели 1998 г. – более $100 млн. Рост многих акций второго эшелона оказался выше 200% (см. статью на стр. Б5), а среди “голубых фишек” явными лидерами стали акции Сбербанка, которые подорожали в 2,7 раза до $1310. Остальные бумаги тоже порадовали инвесторов – акции “Газпрома” повысились в 2,5 раза до 194,4 руб., “Лукойла” – в два раза до $60,15, ГМК “Норильский никель” – на 65,63% до $90.
Руководитель центра анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Сергей Суверов уверен, что рост рынка продолжится и в будущем году – он надеется, что индекс РТС к концу 2006 г. достигнет 1300 пунктов. Инвесторов в преддверии приватизации “Связьинвеста” будут интересовать акции операторов связи, а если конъюнктура рынка стали улучшится, то и бумаги сталелитейных и трубопрокатных производств. Нефтяные акции, по мнению Суверова, будут расти, только если власти начнут снижать налогообложение отрасли. Руководитель аналитического отдела “Атона” Стивен Дашевский справедливой оценкой индекса РТС называет 1100–1200 пунктов. “По фундаментальным показателям у российского рынка потенциала роста практически нет, – говорит он. – Хотя рост цен на сырье и приток средств в фонды развивающихся рынков способен снова поднять индекс на космические высоты”.
Зампред МДМ-банка Алексей Панферов считает, что в будущем году сильно вырастет количество инструментов российского рынка. “Появится много деривативов, новые долговые инструменты малоизвестных заемщиков, обеспеченные гарантиями известных компаний, и многое другое”, – говорит он. Вице-президент “Брокеркредитсервиса” Максим Троценко ставит на акции второго эшелона – “голубые фишки” и так уже принесли инвесторам и спекулянтам много денег. Он отмечает, что у россиян стремительно растет инвестиционная культура, и надеется, что граждане будут активнее работать на фондовом рынке.
Год рекордов
Ажиотаж инвесторов начался летом. Они как будто вспомнили о неотыгранных повышениях – российского кредитного рейтинга и веса российских компаний в индексах MSCI. В 2005 г. Standard and Poor’s присвоило стране рейтинг ВВВ, Moody’s – Baa2, Fitch – BBB. А самое агрессивное агентство – Moody’s – повысило в 2005 г. рейтинги долговых обязательств в иностранной валюте Сбербанка и Внешторгбанка с Ваа2 до А2, а субординированных нот – с Ваа2 до А3. Международная аналитическая компания Morgan Stanley Capital International (MSCI) в середине мая включила в свои индексы, на которые ориентируются большинство иностранных инвесторов, бумаги АФК “Система”, МТС, “Вымпелкома”, “Мечела” и “Вимм-Билль-Данна”, в результате чего вес России в индексе MSCI Emerging Market увеличился с 3,79% до 4,34%.
Летнее ралли продолжилось осенью и зимой. Вслед за акциями Сбербанка и “Газпрома”, в которые сотни миллионов долларов вложили, в частности, такие магнаты, как Борис Иванишвили, Елена Батурина, Сулейман Керимов, игроки стали сметать с рынка бумаги второго эшелона. Инвесторы покупали акции российских банков, горно-обогатительных комбинатов, транспортных компаний, башкирских нефтяных и нефтехимических холдингов – в этом особенно преуспела АФК “Система”. Под конец года спекулянты стали играть на повышение даже акций угольных компаний, которые никто не считал привлекательными долгие годы. Бурный рост рынка стал одной из причин массовых первичных размещений (IPO) российскими компаниями своих бумаг на местном и иностранном рынках (см. статью на этой же странице). А также экспансии иностранных банков – Deutsche Bank, Morgan Stanley, UBS.
Год подарков
Игроков фондового рынка порадовали и регуляторы. Самый большой подарок сделал президент – перед самым новым годом он подписал указы о либерализации рынка акций “Газпрома”, чего инвесторы ждали 10 лет. С нового года россияне и иностранцы наконец-то смогут торговать акциями “Газпрома” без всяких ограничений на ведущих российских фондовых биржах ММВБ и РТС. А ФСФР упростила правила IPO на внутреннем рынке и максимально приблизила эту процедуру к мировым стандартам.
Весь год ФСФР боролась за то, чтобы вернуть торги бумагами российских эмитентов в Россию. Служба уговаривала компании проводить IPO на родине. ФСФР говорила, что размещения на иностранных рынках оголяют местные биржи – так, в конце 2004 г. 75% торгового оборота российских бумаг приходилось на западные площадки и лишь 25% – на российские. Впрочем, осенью оказалось, что волновалась служба понапрасну: в сентябре, как следует из статистики ММВБ, это соотношение составило 63,5% на 36,5%.
Не повезло в этом году, пожалуй, только Центральному депозитарию – попытки создать его снова кончились ничем. Две крупнейшие компании – ДКК и НДЦ – так и не смогли договориться, а ФСФР отказалась от консультационных услуг Euroclear.