Великолепная пятерка

Проанализировав эффект от вложений в акции компаний, по которым в течение года в РТС или на ММВБ прошло не менее 100 сделок, мы выясняли следующее. Самыми удачными в 2005 г. стали вложения в малоликвидные акции трубных заводов. Более 650% можно было заработать на бумагах Северского трубного завода (СТЗ) и более 420% – на акциях Первоуральского новотрубного завода (ПНТЗ). Аналитик Банка Москвы Владимир Веденеев объясняет взлет цен этих акций подготовкой к IPO Трубной металлургической компании, что повысило интерес инвесторов к бумагам дочерней компании – СТЗ. А у ПНТЗ, по оценкам аналитика, чистая прибыль за 2005 г. по сравнению с прошлым годом может вырасти почти в шесть раз. Кроме того, инвесторы учитывают, что во II и III кварталах подешевела сталь, в результате себестоимость труб снизилась на 10–20%, добавляет Веденеев. А ведущий аналитик УК “Регион” Константин Гуляев указывает на рост спроса на трубы со стороны потребителей – нефтегазовой отрасли и ЖКХ.

Со времен кризиса 1998 г. сектор банковских акций оставался незаслуженно забытым, говорит директор департамента внебиржевых операций ИК “Брокеркредитсервис” (БКС) Евгений Старцев. В последнее время прибыли банков постоянно увеличиваются, поэтому теперь отечественные и иностранные инвесторы переоценивают их бумаги, отмечает стратег ИК “Финам” Семен Бирг.

Сидели на трубе

В уходящем году фондовый рынок порадовал инвесторов: к 28 декабря индексы РТС и ММВБ выросли более чем на 85% (см. статью на стр. Б1). Но, как водится, отдельные бумаги заметно опередили рынок, а те, кто в самом конце 2004 г. купил их, отлично заработали.

“Фишка” в банке

Третью строчку в списке самых доходных бумаг заняла “голубая фишка” – привилегированные акции Сбербанка, которые подорожали за год в РТС и на ММВБ примерно на 350%. Рекордный рост именно привилегированных акций “Сбера” (обыкновенные акции подорожали лишь на 170%) аналитик ИК “Проспект” Игорь Кокорев объясняет верой инвесторов в то, что значительная часть растущей прибыли банк направит на выплату дивидендов. Но оправдаются ли их надежды, станет ясно в июне, после собрания акционеров.

Вплотную за “префами” “Сбера” следует еще одна банковская бумага – акции “Уралсиба”, они подорожали на 330%. Свою лепту в этот рост определенно внесло объединение банка с “Автобанк-НИКойлом”, Брянским народным банком, Кузбассугольбанком, а также ИБГ “НИКойл”.

Замыкают пятерку лидеров акции “Уфаоргсинтеза”, подорожавшие на 310%.

Перспективы туманны

В будущем году многие эксперты ожидают продолжения роста бумаг трубных, нефтехимических компаний, а также банков из второго и третьего эшелонов. Но на столь бурный рост, как в уходящем году, они не надеются.

В целом, по прогнозам большинства аналитиков, в следующем году индекс РТС может подняться на 20–25%. А аналитики Банка Москвы рассчитывают на рост индекса в пределах 12%.

Относительно того, акции каких компаний окажутся для инвесторов наиболее перспективными, мнения разделились. Так, начальник консультационно-аналитического отдела ФК “Интерфин-трейд” Алексей Логвин полагает, что акции второго эшелона исчерпали резервы для взрывного роста и основной вклад в подъем фондового рынка внесут как раз “голубые фишки”.

Успех, в частности, прочат акциям РАО ЕЭС при условии соблюдения сроков реформы отрасли. Веденеев оценивает их рост в 27%, аналитик УК “Ермак” Виктор Тунев – в 32%.

От акций лидера российской нефтянки – “Лукойла” – аналитики ждут роста от 17% (Банк Москвы) до 25–30% (УК “Мономах”). “Бумаги компании продолжат расти благодаря высоким ценам на нефть, увеличению объемов добычи, а также интересу к компании со стороны ConocoPhillips, указывает старший портфельный менеджер УК UFG Asset Management Тимур Саликов.

В числе перспективных нефтяных акций называют и привилегированные бумаги “Транснефти” (прогноз роста – 18–25%).

Либерализация рынка бумаг “Газпрома”, по мнению аналитиков, однозначно приведет к удорожанию его акций на внутреннем рынке в диапазоне 25–30% от нынешнего уровня. Такие оценки приводят специалисты “Интерфин-трейда” и “Региона”.

Но не одними “голубыми фишками” будет прирастать фондовый рынок. Аналитик ИК “Тройка Диалог” Анастасия Вечирко полагает, что в 2006 г. “зажгутся новые звезды второго эшелона”. Кандидатуры темных лошадок называют разные. Из наиболее часто повторяющихся – нефтехимические предприятия Башкирии. Старший портфельный управляющий УК “Альфа-Капитал” Андрей Зюкин допускает, что бумаги “Уфанефтехима”, Уфимского НПЗ могут вырасти более чем на 100%. Управляющий директор по инвестициям УК “Райффайзен-Капитал” Эркин Нусуров выделяет акции Ново-Уфимского НПЗ, потенциал роста которых, по его мнению, составляет около 250%.

Мировой спрос на минеральные удобрения будет способствовать росту акций компании “Уралкалий” примерно на 30%, считают аналитики “Тройки Диалог”. А эксперты из ИК “Финам” говорят, что эти акции могут подорожать на 60%.

Хороший потенциал роста видят аналитики в акциях региональных предприятий связи. Аналитик “Пиоглобал Эссет Менеджмент” Алексей Суворов полагает, что при приватизации “Связьинвеста” наиболее ликвидные акции его “дочек” – “Уралсвязьинформа”, “Сибирьтелекома”, “Северо-Западного телекома” – могут подорожать за год на 80–100%. Прогнозы других аналитиков более скромны: генеральный директор УК “Мономах” Алексей Моисеев допускает рост бумаг “Уралсвязьинформа” на 40–50%.

Многие аналитики высоко оценивают потенциал роста цен акций электростанций, которые войдут в Гидро-ОГК, например Зейской или Воткинской ГЭС. Эти бумаги могут подорожать на 80–100%.

Наибольший доход инвесторам чаще всего приносят не “голубые фишки”, а менее ликвидные бумаги. Поэтому Семен Бирг рекомендует даже консервативным частным инвесторам до 50% своего портфеля держать в бумагах второго эшелона. Однако такие бумаги чаще всего приходится покупать через брокеров на классическом рынке в РТС, где объемы сделок велики – посредники неохотно берут заявки на покупку или продажу акций на сумму менее $10 000.