ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Транснефть” – “Тройка Диалог”
“Тройка Диалог” повысила справедливую цену акций “Транснефти” с $2400 до $3000, сохранив рекомендацию “покупать”. Цена повышена после публикации компанией результатов III квартала 2005 г. по МСФО. Чистая прибыль “Транснефти” составила $486 млн, увеличившись на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. EBITDA выросла на 9% до $867 млн. В III квартале выручка компании от транспортировки нефти выросла на 8% до $1,5 млрд за счет роста тарифов и незначительного увеличения объема прокачки. В Объединенной финансовой группе (ОФГ) отмечают, что по сравнению со II кварталом 2005 г. заметно изменился баланс выручки от транспортировки нефти на внутренний рынок и на экспорт. Выручка от транспортировки в пределах России и в страны ближнего зарубежья увеличилась на 50%, доход от транспортировки нефти в страны дальнего зарубежья снизился на 14%, а объем прокачки нефти в обоих направлениях почти не изменился. Повышение тарифа на диспетчерские услуги с 1 июня этого года не могло стать причиной такого резкого перераспределения потока выручки “Транснефти”, полагают аналитики ОФГ. Они планируют обратиться к компании за разъяснением сложившейся ситуации. В целом обнародованные данные согласуются с прогнозом аналитиков ОФГ на весь год, поэтому они оставляют модель оценки компании без изменений. Рекомендация ОФГ – “лучше рынка”, прогнозная цена через 12 месяцев – $2445. Вчера в РТС акции “Транснефти” выросли на 13,18% до $2671.
“Вымпелком” – “Финам”
“Финам” повысил рекомендацию по ADS “Вымпелкома” с “держать” до “покупать”, а целевую цену – с $47,37 до $61,06. Несмотря на скептические ожидания относительно темпов роста в 2005 г., сотовые операторы продолжали подключать новых абонентов, не сбавляя темпов, отмечают в “Финаме”. Если за 2004 г. совокупная абонентская база увеличилась на 104%, то за 2005 г. – выросла на 65%. По оценке аналитиков инвесткомпании, это очень хороший результат, учитывая, что проникновение на начало года превышало 53%. На конец ноября в России было более 118 млн абонентов, а проникновение превысило 82,5%. В “Финаме” положительно оценивают перспективы “Вымпелкома”: компания показывает хорошую динамику по темпам роста финансовых показателей и уровню рентабельности, постепенно сокращая отрыв от лидера рынка, МТС. По прогнозу аналитиков инвесткомпании, количество абонентов в России в 2007 г. стабилизируется на уровне 127 млн пользователей. В то же время количество абонентов “Вымпелкома” в России уже в 2006 г. составит 43 млн пользователей. “Вымпелком” получил лицензию на предоставление услуг дальней связи. Теперь компания в долгосрочной перспективе сможет сократить расходы, работая без посредников, и, возможно, будет более агрессивно продвигаться на данный рынок, считают в “Уралсибе”. Чтобы выполнить условия лицензии, от “Вымпелкома” потребуются достаточно небольшие инвестиции, тем не менее в ближайшие 2–3 года компания не намерена отказываться от услуг других операторов дальней связи. “Уралсиб” сохраняет рекомендацию “покупать” при целевой цене в $46. Вчера на Нью-Йоркской фондовой бирже ADS “Вымпелкома” стоили $47 (18.30 МСК).