Слияние с “Балтикой”
“Балтика” объявила о планах объединения с остальными “дочками” BBH в России еще в мае прошлого года. А вчера представители компании рассказали, на каких условиях это будет происходить. Вначале акционерам “Пикры”, “Вены” и “Ярпива” предложат обменять свои доли на обыкновенные акции “Балтики” или продать их. Владельцы обыкновенных акций “Балтики” также смогут продать пивоварне принадлежащие им бумаги. В “Балтике” посчитали, что выплаты согласившимся миноритариям компании и присоединяемых “Пикры”, “Вены” и “Ярпива” могут составить $200–600 млн. Миноритариям “Балтики” предстоит одобрить эту схему на внеочередном собрании, назначенном на 7 марта. Консолидация может быть завершена до конца этого года.
Для обмена “Балтика” дополнительно выпустит 48,2 млн акций. Таким образом, уставный капитал пивоварни увеличится на 36,9%, до 178,9 млн руб. Обмен будет происходить исходя из коэффициентов, основанных на проведенной оценке. Deloitte & Touche считает, что “Балтика” стоит $4,168 млрд, “Вена” – $774,142 млн, “Ярпиво” – $601,061 млн, “Пикра” – $86,791 млн. Эксперты Citigroup сочли эту оценку справедливой.
Если миноритарии объединяемых компаний одобрят предложенную схему, то “Балтика” превратится в абсолютного лидера на российском пивном рынке с долей в 36% и оборотом более $1,5 млрд. За счет слияния компании смогут экономить $60–80 млн, которые можно будет направить на развитие производства. “Экономия будет достигнута за счет совместных закупок сырья, упаковки, рекламы и оборудования, а также за счет cross-brewing и более гибкого использования мощностей всех компаний”, – объяснил президент “Балтики” Антон Артемьев. В состав объединенной компании войдут 10 пивоварен, мощность которых в 2006 г. планируется увеличить с 36 млн гекалитров до 40 млн гекалитров.
Летом миноритарии “Балтики” не одобрили предложение пивоварни приобрести у ВВН более 70% акций красноярской “Пикры”. Миноритарии сочли, что оценка “Пикры” оказалась завышенной и сделка нанесет ущерб независимым акционерам “Балтики”. Предложенные условия вызвали резкую критику экс-президента пивоварни Таймураза Боллоева и компании “Электромир”, которая, как уверены на рынке, связана с “Альфа-групп”. “Электромир” даже направил в арбитражный суд несколько исков против пивоварни.
Вчера миноритарии “Балтики” были настроены менее критично. “Предложение на первый взгляд выглядит вполне разумным”, – говорит Сергей Алимирзоев, партнер юрфирмы “Алимирзоев и Трофимов”, представляющей интересы “Электромира”. Боллоев передал через своего представителя, что его устраивают предложенные условия. “Электромир” готов отозвать все иски в адрес пивоварни, если “все будет выполнено, как было запланировано”, говорит Алимирзоев.
Аналитики не сомневаются, что “Балтика” убедит миноритариев в привлекательности нынешней схемы. “Оценка “Вены” выглядит немного завышенной, а “Ярпива” – наоборот, – говорит аналитик “Ренессанс Капитала” Наталья Загвоздина. – Но совокупная оценка активов практически совпала с нашей”. “Это близко к нашим оценкам”, – вторит ей аналитик ФК “Уралсиб” Марат Ибрагимов.