ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
UBS повысил справедливую цену акций “Лукойла” с $68,1 до $88, сохранив рекомендацию “покупать1”. Аналитики UBS отмечают, что результаты “Лукойла” за III квартал 2005 г. оказались выше их ожиданий в среднем на 8%. Нефтекомпании удалось добиться успехов за счет высокой рентабельности нефтеперерабатывающих мощностей и невысоких налогов. Вице-президент “Лукойла” Леонид Федун пообещал 25 января рассказать о громких приобретениях нефтекомпании. В UBS предполагают, что они могут быть связаны с деятельностью “Лукойла” на северном побережье Каспийского моря и перерабатывающих мощностях нефтекомпании за рубежом. Аналитики Альфа-банка отмечают, что недавно 100%-ная зарубежная “дочка” Лукойла – Lukoil Overseas – начала бурение второй разведочной скважины на морском блоке North-East Geisum в Суэцком заливе. Работы по бурению, стоимость которых составит $6,1 млн, займут полтора месяца. Первая разведочная скважина была пробурена в конце 2004 г. Общие запасы пласта оцениваются в 261 млн барр. В “Альфе” считают, что эта новость в целом позитивна для “Лукойла”, но не станет дополнительным стимулом роста его акций. Капиталовложения, предусмотренные первоначальным планом поисковых работ в Египте, составляют менее 1% всего объема инвестиций “Лукойла”, предусмотренных на этот год. А предполагаемые запасы скважины – чуть больше 1% всех доказанных запасов углеводородного сырья “Лукойла”. Альфа-банк сохраняет рекомендацию “держать” по этим бумагам, считая их справедливой ценой $65,4. Вчера цена акций “Лукойла” на бирже РТС не изменилась – $76,9.
“Лукойл” – UBS
ТНК-ВР – “Атон”
“Атон” понизил рекомендацию по акциям “ТНК-ВР Холдинга” с “покупать” до “держать”, так как их котировки достигли прогнозируемой цены в $3,12. Сегодня эти бумаги торгуются с 10–15%-ным дисконтом к акциям “Лукойла”, несмотря на то что у крупнейшей российской нефтекомпании более привлекательный портфель активов, а ее акции намного ликвиднее. Бумаги ТНК-ВР торгуются только на внутреннем рынке, и у компании нет планов выпуска ADR и развития рынка собственных акций. У ТНК-ВР натянутые отношения с “Газпромом”, который стал партнером ТНК-ВР в “Славнефти”. Весь прошлый год компания постоянно вела дебаты с концерном по поводу добычи природного газа. Cовокупный объем добычи “ТНК-ВР Холдинга” за последние пять месяцев практически не менялся – такая динамика снижает инвестиционную привлекательность компании. Аналитики “Уралсиба” отмечают, что ТНК-ВР планирует оптимизировать структуру своих активов, продать компанию “Удмуртнефть” и сосредоточиться на разработке новых месторождений в Западной Сибири. Продажа нефтедобывающих активов может в краткосрочной перспективе негативно сказаться на объемах добычи. Хотя “Удмуртнефть” обеспечивает ТНК-ВР лишь 8% добычи, ее месторождения уже не дают максимальных объемов добычи и большинство из них относится к категории трудноосваиваемых. Акции ТНК-ВР могут начать дешеветь, и “Уралсиб” рекомендует инвесторам использовать снижение, чтобы пополнить ими свои портфели. Пока “Уралсиб” сохраняет рекомендацию “спекулятивно покупать”, считая их справедливой ценой $2,85. Вчера акции ТНК-ВР на бирже РТС выросли на 0,31% до $3,21.