Как собиралась сталь
Миттал строил свою корпорацию, последовательно скупая сталелитейные предприятия по всему миру. Венцом стало слияние в конце 2004 г. англо-голландских Ispat International и LNM Holdings, основным владельцем которых был Миттал, и американской International Steel Group (ISG). В результате этой сделки стоимостью $17,8 млрд образовалась Mittal Steel, сразу же оттеснившая Arcelor на второе место в списке крупнейших сталелитейных компаний мира.
Теперь Миттал задумал еще более крупную сделку – купить саму Arcelor. В пятницу Mittal Steel предложила за ее акции 18,6 млрд евро ($22,4 млрд). Акционерам Arcelor предложено продать свои бумаги за 28,21 евро, обменять их на акции Mittal (15 акций Arcelor на 16 акций Mittal) либо воспользоваться комбинированным вариантом – четыре акции Mittal и 35,25 евро за пять акций Arcelor. Для этого Mittal выпустит 526,6 млн новых акций, увеличив свой уставный капитал на 42%. Деньгами же Mittal готова заплатить $4,7 млрд. Акционеры, выбравшие первые два способа, в общей сложности получат 75% суммы акциями Mittal и 25% деньгами. Финансировать сделку Mittal намерена за счет одного из активов Arcelor. В сообщении Mittal сказано, что для этого компания ведет переговоры с немецким концерном ThyssenKrupp о продаже канадской Dofasco за $4,6 млрд. Ее Arcelor приобрела всего неделю назад за $4,8 млрд, обойдя как раз ThyssenKrupp, который предложил $4,6 млрд. Несколькими месяцами ранее Arcelor уступила Mittal Steel в борьбе за украинскую “Криворожсталь”. Mittal купила 92% акций комбината за $4,79 млрд. Arcelor в альянсе с Индустриальным союзом Донбасса сдались на отметке $4,77 млрд.
Совет директоров Arcelor пока не высказал своего отношения к предложению Mittal. В сообщении Arcelor подчеркивается, что никаких переговоров с Mittal не было, а сама оферта названа “враждебной”. Reuters со ссылкой на источник в Arcelor передает, что в компании считают предложенную Mittal цену 28,21 евро за акцию слишком низкой. Она включает в себя 27%-ную премию к рыночной стоимости бумаг Arcelor на закрытие торгов в четверг, говорится в сообщении Mittal. В нем приводятся слова самого Миттала: “Мы полагаем, что наше предложение содержит очень привлекательную премию и структурировано так, что у акционеров Arcelor появляется возможность быть причастными к росту объединенной компании, получив при этом щедрое вознаграждение”. Почти 30%-ная премия традиционна для подобной оферты, говорит аналитик МДМ-банка Андрей Литвин. Но после объявления оферты акции Arcelor взлетели на 26% до 28,6 евро. Аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев объясняет решение Mittal тем, что крупные корпорации вроде Arcelor недооценены рынком. Более прибыльны сейчас мелкие компании из развивающихся стран, имеющие низкие издержки.
В случае успеха сделки будет создана беспрецедентная по масштабам стальная корпорация с годовой выручкой в $69 млрд и объемом производства 115 млн т, которая займет 10% мирового рынка, говорится в сообщении Mittal. Для сравнения, крупнейший в мире после Mittal и Arcelor производитель, Nippon Steel, за последний год выплавил 33 млн т стали. Россия в прошлом году, по данным Международного института чугуна и стали, произвела 66 млн т, а больше всех, 13,9 млн, – предприятия “Евразхолдинга”.
Появление столь крупного игрока может кардинально изменить ситуацию на рынке и спровоцировать дальнейшую консолидацию стальной индустрии, уверен Литвин. Оферта Mittal уже подхлестнула интерес инвесторов к отрасли, спровоцировав рост акций российских компаний. В пятницу бумаги Стальной группы “Мечел” подорожали на 6%, “Евраза” – на 7%, “Северстали” – на 8%, Новолипецкого меткомбината – на 12%.
“Я всегда говорил, что кто не консолидируется, тот пропадет. Если об объединении уже задумались такие гиганты, как Mittal Steel и Arcelor, то надеюсь, что и русские металлурги наконец поймут, что пора консолидироваться”, – замечает Алишер Усманов, владеющий крупными пакетами акций Михайловского и Лебединского ГОКов, “Уральской стали” и рядом других активов. Пока амбиции российских металлургов мешали им договориться. Но на фоне глобализации рынка союз “Мечела” с Новолипецким или Магнитогорским меткомбинатами выглядел бы логичным, считает аналитик “Уралсиба” Вячеслав Смольянинов. Поглощение наших компаний иностранными, по его мнению, менее вероятно, поскольку требует политического благословения.