ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
В Альфа-банке отмечают, что издержки “Газпрома” растут медленнее, чем прогнозировали аналитики. Операционные издержки по итогам девяти месяцев 2005 г. выросли на 20% до $20,5 млрд (в “Альфе” прогнозировали их на уровне $21 млрд). Доля операционных расходов в выручке снизилась с 73% по итогам девяти месяцев 2004 г. до 65% по итогам девяти месяцев 2005 г., в результате чего норма операционной прибыли увеличилась с 27% до 35%. При этом в банке отмечают, что стоимость сырья и материалов не увеличилась, а расходы на персонал выросли незначительно. При поквартальном сравнении цифры выглядят еще лучше: в III квартале расходы на зарплату снизились на 1% до $957 млн, стоимость сырья и материалов уменьшилась на $468 млн. Альфа-банк сохраняет рекомендацию “держать” акции “Газпрома” при целевой цене $8,65. Вчера на фондовой бирже “Санкт-Петербург” акции “Газпрома” выросли на 1,58% до 222,47 руб. ($7,9).
С 1 февраля “Ростелеком” утратит монополию на предоставление услуг междугородной и международной связи в Москве в связи с началом работы компании “Межрегиональный Транзиттелеком” (МТТ) – первого прямого конкурента “Ростелекома” на этом рынке, напоминают в “Атоне”. Ранее в этом году МТТ уже начала предоставлять услуги дальней связи в ряде регионов России. По словам аналитиков “Атона”, выход МТТ на московский рынок дальней связи является негативным, хотя и ожидаемым событием для “Ростелекома”, поскольку либерализация рынка дальней связи неизбежно приведет к утрате доли рынка и снижению выручки “Ростелекома”. В настоящее время “Атон” пересматривает рекомендацию по акциям “Ростелекома”, прогнозная цена на конец 2006 г. – $2,31. Вчера в РТС эти бумаги выросли на 3,11% до $2,32.
“Газпром” – “АВК-Аналитика”
Инвесткомпания “АВК-Аналитика” повысила справедливую цену акций “Газпрома” с $6,59 до $8,19, сохранив рекомендацию “держать”. Причиной пересмотра цены стали сильные финансовые результаты “Газпрома” за девять месяцев 2005 г. В этом году “Газпром” оправдывает все ожидания инвесторов, отмечают аналитики АВК. Долгожданная либерализация состоялась, акции компании свободно торгуются, компания сделала громкие приобретения, и при этом “Газпром” не забывает показывать улучшение финансовых результатов деятельности. Выручка “Газпрома” по итогам III квартала составила $32,06 млрд, что на 40,5% превышает аналогичный показатель за 2004 г. Основным фактором роста выручки стали цены на газ, увеличившиеся в среднем на 33% по сравнению с 2004 г. При этом наибольший рост цен в долларовом эквиваленте пришелся на страны СНГ – 43,4%. По оценкам аналитиков АВК, в 2005 г. средняя цена продаж 1000 куб. м газа в страны СНГ составит $66, а в 2006 г. – $131 за 1000 куб. м. Столь резкий рост связан с пересмотром “Газпромом” газовых контрактов со многими странами СНГ (Украина, Грузия, Молдавия). “В результате чистая выручка от продаж газа в 2006 г. может составить $48,9 млрд против ожидаемых нами $36,4 млрд по итогам 2005 г.”, – говорят в инвесткомпании.
“Ростелеком” – UBS
UBS понизил рекомендацию по акциям “Ростелекома” с “держать” до “сокращать”, сохранив целевую цену на уровне $2,1. Рекомендация понижена из-за роста этих бумаг в последнее время.