Мордашов возвращает активы

“Северсталь” в сравнении с НЛМК и “Евразом” – белая ворона, говорит аналитик Газпромбанка Сергей Суверов. В то время как Новолипецкий меткомбинат и Evraz Group за последние два года выкупили у своих акционеров практически все горнодобывающие активы и превратились в вертикально-интегрированные холдинги, Мордашов, наоборот, в 2002 г. выделил сырьевые активы “Северстали” в отдельную компанию “Северсталь-ресурс”. Но два года назад он передумал и решил ликвидировать “Северсталь-ресурс”. К большому неудовольствию миноритарных акционеров с ее баланса были выведены акции “Олкона” и “Карельского окатыша”. К середине этого года они вместе с остальными сырьевыми активами Мордашова вновь станут собственностью “Северстали”.

Вчера компания сообщила о готовящейся допэмиссии 397,52 млн акций (72% нынешнего уставного капитала) для консолидации на своем балансе “Олкона”, “Карельского окатыша”, Воркутаугля, Печораугля и шахт Воргашорская, Первомайская и Березовская. Акционерам “Северстали” на внеочередном собрании 27 марта предстоит одобрить эту эмиссию и размещение части новых акций в пользу кипрской компании Frontdeal Ltd, бенефициаром которой является Мордашов. Информационная брошюра для акционеров “Северстали”, имеющаяся в распоряжении “Ведомостей”, свидетельствует, что Frontdeal заплатит акциями и долями в капиталах компаний, владеющих контрольными пакетами акций этих предприятий. Миноритарные акционеры “Северстали” смогут выкупить акции комбината пропорционально своим долям за деньги, заявил вчера на телеконференции с инвесторами заместитель гендиректора “Северсталь-групп” Михаил Носков. Цена выкупа для них и для Frontdeal будет одинакова. Ее определит совет директоров на основе независимой оценки “Северстали” и вливающихся в нее активов. Оценку проведет “Росэкспертиза”.

“Планируемое объединение <...> даст возможность реализовывать сбалансированные инвестиционные программы, а также повысит прозрачность бизнеса и ликвидирует возможные обвинения в трансфертном ценообразовании”, – поясняет в пресс-релизе причины принятого решения Мордашов.

Фондовый рынок не оценил планы Мордашова – вчера акции “Северстали” в РТС подешевели на 6,6% до $12,05, а капитализация компании снизилась до $6,7 млрд. “Северсталь” оценивает горнодобывающие активы группы в $4,6–4,8 млрд, заявил вчера инвесторам глава департамента по связям с инвесторами компании Дмитрий Дружин. Поэтому после закрытия сделки капитализация “Северстали” может вырасти до $11 млрд, считает аналитик “Уралсиба” Вячеслав Смольянинов. Его коллега из группы “Центр Инвест” Александр Якубов называет чуть меньшую цифру – $10 млрд. Для сравнения: капитализация НЛМК сейчас на уровне $11 млрд, а “Евраза” – $7 млрд. Значит, “Северсталь” может стать одной из самых дорогих сталелитейных компаний в России и использовать свою новую стоимость для сделок по слиянию с другими глобальными игроками, к примеру с Arcelor, рассуждает Смольянинов. IPO “Северсталь” пока не планирует, заверил Носков. Комментарии Arcelor вчера получить не удалось.

“Северсталь” поступила справедливо, позволив инвесторам также принять участие в эмиссии, отмечает аналитик “Атона” Тимоти Маккачен, тем более что самому Мордашову это ничем не грозит. Его доля в худшем для него случае останется прежней, в лучшем – может увеличиться примерно на 5%, отмечает Якубов.