ВЕКТОР

Пример для подражания

Россияне, очарованные сказочной доходностью отечественного фондового рынка, и прежде всего акций местных компаний, продолжают штурмовать офисы управляющих в надежде купить паи какого-нибудь сверхдоходного фонда. А поведение котировок лишь подстегивает их ажиотаж. С начала года индекс РТС вырос более чем на 30%. И продажи паев растут как на дрожжах. Если за весь прошлый год, по данным агентства Investfunds.ru, в открытые и интервальные ПИФы пришло 7,6 млрд руб. свежих денег, то только за два месяца (с учетом 10-дневных зимних каникул) управляющие собрали уже более 6,8 млрд руб.

Россиянам есть с кого брать пример. Деньги в Россию охотно вкладывают и международные инвесторы. По данным Emerging Portfolio Fund Research, отслеживающей деятельность 10 000 мировых фондов с активами $5 трлн, в рекордном 2005 г. они вложили в фонды акций развивающихся стран $20,3 млрд, а с начала этого года – уже около $18 млрд. И мода на супердоходные инвестиции с каждым днем разгорается все сильней. Приток новых средств настолько велик, что аналитики опускают руки и последнее время не берутся предсказывать, когда наконец утихнут страсти и цены пойдут на убыль. Но небольшая коррекция, о которой они предупреждали в начале года, теперь вряд ли возможна. Скорее нас ждет настоящий обвал. Однако не каждый участник рынка страшится такого развития событий: управляющих, например, он защитит от зомбированных клиентов, неадекватно реагирующих даже на незначительное уменьшение содержимого их портфелей.

Тариф для перебежчиков

Как скажется либерализация российского рынка дальней связи на финансовом состоянии бывшего монополиста – “Ростелекома”, пока не ясно, а вот операторам местной связи она уже начала приносить дополнительные доходы. МГТС, к примеру, ввела недавно тариф на смену оператора дальней связи – 200 руб. за переключение абонента с одного постоянного оператора на другого. При этом поменять оператора первый раз – иначе говоря, отказаться от услуг “Ростелекома” – можно бесплатно. А вот чтобы сменить оператора повторно – к примеру, вернуться к “Ростелекому”, уже нужно заплатить (см. статью на стр. Б8). В этой идее остается много неясного. Например, непонятно: если переключение абонентской линии с одной сети дальней связи на другую обходится местным операторам так дорого, что они требуют за это с абонентов деньги, то почему сделано исключение для первого раза? Не ясно также, почему этот тариф компании-монополисты устанавливают себе сами, если, например, размер абонплаты регулируется государством. Скорее всего, традиционные операторы местной связи просто воспользовались возможностью повысить доходы, тем более что новые правила расчетов этих компаний с операторами дальней связи могут вывести из-под их контроля часть былых поступлений от межгорода и международной связи. Другой вопрос, как отнесется к их инициативе антимонопольное ведомство: ведь в нынешней ситуации “Ростелеком” оказался в явном проигрыше по сравнению со своим единственным пока конкурентом – “Межрегиональным Транзиттелекомом”.