LSE выжидает
NASDAQ предложила за LSE $4,2 млрд деньгами, или 9,5 фунта за акцию, тогда как до сих пор самую высокую цену за биржу предлагал австралийский Macquarie Bank (5,8 фунта). LSE в пятницу отвергла предложение и NASDAQ решила сделать сделку более привлекательной для акционеров LSE, говорит человек, близкий к NASDAQ. В частности, не исключено, что покупатель предоставит акционерам LSE возможность получить не только наличные, но и акции объединенной компании. “Мы рассчитываем на новые конструктивные обсуждения с советом директоров LSE”, – говорят представители NASDAQ.
Руководители LSE в частных беседах выражают готовность в ближайшие недели продолжить переговоры с NASDAQ. Кроме того, руководство Лондонской биржи ждет, не предложит ли более высокую цену NYSE Group (компания, образовавшаяся в результате слияния NYSE и электронной биржи Archipelago Holdings). На прошлой неделе начались торги акциями NYSE Group; руководство Нью-Йоркской биржи не скрывало, что планирует использовать свои новые дорогостоящие акции для поглощений. По словам информированных источников, в выходные руководители NYSE обсуждали возможные шаги в ответ на действия NASDAQ.
Некоторые европейские инвесторы были удивлены тем, что LSE с ходу решительно отвергла предложение NASDAQ. “Это очень, очень щедрое предложение. Им нужно было хватать эти деньги”, – говорит Дэвид Херро, директор по международным инвестициям чикагской Harris Associates, которая владеет акциями немецкого оператора бирж Deutsche Boerse и до недавнего времени имела в своем портфеле акции панъевропейской Euronext. В конце 2004 г. Deutsche Boerse предлагала за LSE 5,3 фунта за акцию.
Однако события понедельника показали, что руководители LSE выбрали правильную тактику. Возможность ценовой войны за LSE спровоцировала скачок ее акций. NASDAQ была готова заплатить за LSE на 8% больше цены закрытия акций Лондонской биржи в пятницу. Между тем сейчас предложение NASDAQ недооценивает LSE: вчера ее акции выросли на 30,3% до 11,5 фунта.
Если сравнительно молодая биржа NASDAQ (ей всего 35 лет) получит контроль над LSE (история этой биржи насчитывает 205 лет), она превратится во второй по величине фондовый рынок мира (первое место остается в NYSE). При этом существенно изменится расстановка сил в торговле ценными бумагами. Биржи, вероятно, станут менее затратными, однако им придется искать ответы на новые вопросы о регулировании рынка и об отношениях с инвесторами.
Если NASDAQ действительно решит изменить структуру своего предложения о покупке, это может понравиться акционерам LSE. Акции фондовых бирж в Европе и США сейчас дорожают, и нынешние владельцы LSE, по-видимому, хотели бы сохранить долевое участие в глобальной бирже. Правда, новое предложение может вызвать протест у потенциальных финансовых партнеров NASDAQ, которые могли бы финансировать сделку с LSE, – инвестиционных фондов Hellman & Friedman и Silver Lake Partners. Кроме того, покупателю придется решать вопрос о роли нынешних руководителей LSE в объединенной компании. (WSJ, 13.03.2006, Михаил Оверченко, Александр Силонов)