Менеджеры-миллионеры

Вчера АФК “Система” объявила, что передала принадлежавшие ей 14,72% акций “Ситроникса” в компанию Sitronics Management – 100%-ную “дочку” концерна, созданную для исполнения опционной программы премирования руководителей. Опционы получат более 10 топ-менеджеров концерна, рассказал “Ведомостям” представитель “Ситроникса”.

Опционные программы будут двух видов. Одни менеджеры смогут в течение четырех лет выкупить акции по цене, зафиксированной на определенную дату. Другие просто получат на руки денежную разницу между фиксированной и рыночной ценой акций. Размер вознаграждения будет определяться советом директоров на основании личного вклада менеджеров в создание стоимости компании.

В начале февраля Владимир Евтушенков, председатель совета директоров и основной владелец АФК “Система”, рассказал о планах корпорации вывести “Ситроникс” на фондовую биржу NASDAQ в конце этого или начале следующего года. “Участие в опционной программе – серьезная мотивация для менеджмента “Ситроникса” на выполнение задач по повышению стоимости компании, поставленных акционерами”, – считает гендиректор концерна Евгений Уткин.

Стоимость переданных под опционную программу 14,72% акций будет зафиксирована в диапазоне $90–100 млн, утверждает источник, близкий к АФК. Это примерно соответствует оценке Credit Suisse бизнеса концерна, по которой в конце 2006 г. “Ситроникс” будет стоить порядка $620 млн.

Но капитализация концерна после выхода на биржу будет существенно больше – $1–1,3 млрд, считает аналитик “Атона” Надежда Голубева. С учетом того, что допэмиссия для IPO уменьшит долю участников программы до 10–11%, стоимость их пакета составит $100–140 млн. То есть выигрыш менеджеров уже в начале 2007 г. может составить до $50 млн.

Старший директор подразделения консультационных услуг по управлению персоналом PricewaterhouseCoopers Юлия Куланда считает, что менеджеры “Ситроникса” смогут получать вознаграждение в размере до $1 млн в год.

Опционные программы для повышения эффективности работы руководства используют многие российские компании – “Альфа-групп”, РАО “ЕЭС России”, “Лукойл”. К примеру, для поощрения топ-менеджеров РАО “ЕЭС России” специальная “дочка” РАО несколько лет назад приобрела на рынке 1% акций энергохолдинга, которые менеджеры смогут выкупить осенью 2007 г. за $120 млн. Исходя из текущей капитализации РАО этот пакет уже стоит около $265 млн. МТС зарезервировала под опционную программу 0,5% акций, а “Вымпелком” – 0,88%.

“Обычно крупные компании выделяют под опционные программы до 5% акций”, – рассказывает HR-директор компании “Alcoa-Россия” Руслан Ильясов. По его словам, более крупные пакеты – 10–15% – закладывали лишь IT-компании во время бума интернет-экономики.

Подобный способ стимулирования топ-менеджмента своих компаний “Система” использует впервые, говорит директор департамента общественных связей АФК Ирина Потехина. Правда, руководителям самой “Системы” представлялась возможность стать ее акционерами, но они получали не опционы, а сразу акции. Так, в декабре 2005 г. Евтушенков премировал трех членов совета директоров и двух топ-менеджеров корпорации, подарив им 1% акций. Но теперь опционные программы планируется запустить во всех компаниях АФК, сообщает Потехина.