Золотой дождь Магнитки

Совет директоров ММК в минувшую пятницу утвердил размер дивидендов компании за 2005 г., который предстоит одобрить на годовом собрании акционеров 21 апреля. За последний квартал прошлого года выплаты составят 0,532 руб. на акцию (всего 5,6 млрд руб.). А с учетом промежуточных дивидендов за девять месяцев дивиденды ММК за 2005 г. составят 19,7 млрд руб. ($711 млн). “Дивидендная доходность акций ММК составит 12%, это один из самых высоких показателей”, – отмечает аналитик “Уралсиба” Вячеслав Смольянинов. По его оценке, консолидированная чистая прибыль ММК за прошлый год составила $1 млрд. Значит, на дивиденды комбинат направит не менее 70% от заработанного. Конкуренты более скромны: “Северсталь” по итогам трех кварталов 2005 г. начислила акционерам 6 млрд руб. дивидендов (около $216 млн), а за год обычно платит не более 25% чистой прибыли, акционеры “Евраза” в виде промежуточных дивидендов 2005 г. получили $393 млн, а НЛМК – $382 млн.

Причина щедрости ММК в том, что его владельцы спешат расплатиться по кредитам, которые они брали на покупку акций комбината у “Мечела” и государства в конце 2004 г., полагает аналитик “Метрополя” Денис Нуштаев. Тогда компании группы UFG в интересах менеджмента Магнитки приобрели на госаукционе 17,8% акций ММК за $790 млн и более 16% акций – у “Мечела” за $780 млн. Еще $90 млн “Мечел” получил как компенсацию за отказ от любых претензий к менеджменту и акционерам Магнитки. Чтобы вернуть деньги инвесторам, которые стоят за UFG, комбинат второй год подряд платит высокие дивиденды (по итогам 2005 г. акционеры Магнитки получили $500 млн), считает Нуштаев.

Но расплатиться с долгами акционеры ММК должны уже в этом году, полагает Смольянинов. “По нашей оценке, выплатить осталось лишь около $300 млн”, – отмечает он. Часть этой суммы акционеры ММК могут получить уже по итогам работы комбината в I квартале 2006 г. Ведь вчера ММК сообщил о созыве внеочередного собрания акционеров на 26 мая (реестр закрыт 17 марта). На нем будут утверждены промежуточные дивиденды, а полномочия генерального директора ММК переданы Управляющей компании ММК, президентом которой станет Виктор Рашников. “Размер промежуточных дивидендов будет определен позже, ведь пока даже нет точных данных о финансовых показателях комбината за квартал”, – говорит пресс-секретарь ММК Елена Азовцева.

Но Смольянинов полагает, что дивиденды будут в пределах традиционных $200 млн. “В целом же за 2006 г. выплаты акционерам должны уменьшиться, ведь и прибыль комбината будет падать – цены на сталь уже не те, что были в 2004 г.”, – рассуждает аналитик. По его прогнозу, ММК в 2006 г. удастся заработать $800 млн.

После того как акционеры ММК рассчитаются с долгами, стратегия Магнитки на внутреннем и внешних рынках может измениться. “Возможно, они наконец-то начнут проводить более агрессивную политику в области новых приобретений, в том числе и за рубежом, а также проведут IPO”, – отмечает Нуштаев. Пока же, если не считать интереса к строительству завода в индийском штате Орисса, единственный актив, который ММК серьезно рассматривает в качестве возможной покупки, – это Pakistan Steel. “На большее у Рашникова пока нет денег”, – говорит топ-менеджер крупного металлургического холдинга. IPO ММК, по его мнению, может состояться в течение полутора-двух лет. “Отрасль – на пороге консолидации, так что Рашникову надо капитализировать бизнес”, – отмечает он. В РТС капитализация ММК сейчас составляет $7,05 млрд.