ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Аэрофлот” – “Уралсиб”
“Пятерочка” – “Тройка Диалог”
“Тройка Диалог” повысила справедливую цену GDR “Пятерочки” с $20,15 до $25, сохранив рекомендацию “покупать”. Объединение с сетью “Перекресток” приведет к росту стоимости группы “Пятерочка”, уверены аналитики “Тройки”. По их оценкам, выручка группы в 2008 г. составит около $6 млрд. Крупнейшее розничное торговое предприятие России, которое образуется в результате слияния “Пятерочки” и “Перекрестка”, оказывается на 30% дешевле “Седьмого континента”, отмечают в инвесткомпании: “Такой дисконт слишком высок, тем более если учесть, что объединенная компания будет иметь большее влияние на поставщиков и потому может показаться гораздо более привлекательной для поглощения иностранной компанией, стремящейся выйти на российский рынок”.
В “Атоне” рассматривают слияние “Пятерочки” и “Перекрестка” как признак зрелости российского рынка розничной торговли и ожидают ускоренной консолидации сектора в ближайшие два года. “Седьмой континент” только что привлек дополнительный акционерный капитал. “Магнит” и “Копейка” в этом году должны провести IPO. В “Атоне” ожидают волну слияний и поглощений в секторе, что должно повысить оценку компаний сектора и создать новые возможности для инвестиций. В “Атоне” сохраняют рекомендацию “покупать” бумаги “Пятерочки” при прогнозируемой цене в $20,5. В ближайшее время аналитики “Атона” планируют внести изменения в модель оценки стоимости компании с учетом слияния. В четверг на Лондонской фондовой бирже бумаги “Пятерочки” снизились на 0,52% до $19.
“Уралсиб” повысил рекомендацию по акциям “Аэрофлота” с “сокращать” до “держать”, а целевую цену – с $1,2 до $2,4. Операционные результаты “Аэрофлота” за 2005 г. обнадеживают: несмотря на заметный рост стоимости билетов, объем пассажироперевозок пострадал незначительно, отмечают в “Уралсибе”. Широкомасштабная программа модернизации летного парка позволит “Аэрофлоту” решить одну из основных своих проблем – проблему нехватки мощностей. По оценке “Уралсиба”, среднегодовой рост пассажирских перевозок в 2006–2013 гг. составит 6%, доходная ставка по пассажирским перевозкам – 6,1%.
“Аэрофлот” завершил переговоры о приобретении авиакомпании “Ямал” и сделка может быть заключена в ближайшее время, отмечают в Deutsche UFG. “Ямал” – третья по величине компания в Тюменской области, в 2005 г. перевезла 331 000 пассажиров, получив выручку около $100 млн. По оценке аналитиков Deutsche UFG, покупка “Ямала” должна способствовать повышению стоимости “Аэрофлота”, поскольку позволит компании выйти на стремительно растущий рынок авиаперевозок нефтедобывающего региона. В прошлом году объем авиаперевозок в Тюменской области увеличился на 15% – против 4% в целом по стране. Deutsche UFG рекомендует “покупать” акции “Аэрофлота”, прогнозная цена – $2,76. В пятницу в РТС акции “Аэрофлота” стоили $2,15.