Гибкий юань

Ежедневно перед началом торгов Национальный банк Китая (НБК) устанавливает ориентир курса юаня, от которого тот в течение дня может отклоняться не более чем на 0,3%. В пятницу ориентир составлял 8,0082 юаня/$, а вчера – уже 7,9982 юаня/$. Правда, инвесторы не захотели переплачивать: на утренних торгах китайская валюта подорожала до 7,9978 юаня/$, но к закрытию снизилась до 8,0055 юаня/$. Все же отметка 8 юаней/$ стала первым важным психологическим рубежом, который перешагнула китайская валюта. “Это хороший знак, – говорит главный экономист Goldman Sachs по Китаю Хун Лян, – но они [денежные власти страны] должны делать гораздо больше”. В течение 10 лет НБК поддерживал курс юаня на уровне 8,28 юаня/$ и лишь в июле 2005 г. поднял его на 2,1% до 8,11 юаня/$. Немного позже НБК заявил, что в дальнейшем будет рассчитывать курс юаня, исходя из корзины валют, состоящей в основном из долларов, евро, иен и корейских вон.

По итогам роста юаня в январе – марте аналитики прогнозировали, что за год он укрепится на 3–4%, но в апреле его курс к доллару практически не изменился. Впрочем, говорить об укреплении юаня можно довольно условно. Поскольку он по-прежнему привязан к доллару, на его стоимости отражаются колебания американской валюты. Доллар сейчас падает: в апреле он подешевел к евро на 3,5%, а юань, по оценке Хун Ляна, – к валютной корзине примерно на 3%.

Экономисты говорят, что ревальвация юаня в первую очередь выгодна самому Китаю. Хотя недооцененность валюты на руку экспортерам, из-за дешевого юаня и огромного притока экспортной выручки в стране стало много денег, что, в частности, приводит к снижению объема банковского кредитования. Экономика Китая, которая в I квартале выросла на 10,2% по сравнению с прошлым годом, из-за низкого курса национальной валюты перегревается еще сильнее. Поэтому главный экономист UBS по Азии Джонатан Андерсон предрекает однократное повышение курса юаня на 5%, за которым последует его дальнейшее укрепление.

Либерализации юаня давно требуют США: в 2005 г. их дефицит в торговле с Китаем достиг $202 млрд, и администрация президента Джорджа Буша считает одной из главных причин дисбаланса заниженный курс китайской валюты. В прошлую среду министр финансов США Джон Сноу представил конгрессу доклад, посвященный валютной политике Китая. “Мы абсолютно не удовлетворены медленным и разочаровывающим темпом реформ валютной политики Китая”, – подчеркнул Сноу. Впрочем, другой представитель американского минфина отметил, что курс юаня – это не главная причина дефицита США в торговле с Китаем.

США “реалистичны” в своих ожиданиях, говорит представитель минфина, “мы совершенно не ожидаем, что Китай в кратко- или даже среднесрочной перспективе станет похожим на [свободный валютный рынок] Австралии или Новой Зеландии”. “Китай будет сам определять темп укрепления юаня”, – убежден исследователь Китайской академии общественных наук И Сяньжун. А прежде президент страны Ху Цзиньтао пообещал, что Китай продолжит развивать внутренний валютный рынок и сделает более гибким обменный курс.

Банк России уже готовится к этому. С 11 мая он включил юань в перечень иностранных валют, официальные курсы которых по отношению к рублю устанавливаются ежедневно. До этого курс рубля к юаню определялся раз в месяц. (Использованы материалы WSJ.)