Не ниже 4%

Инвестфонд предназначен для финансирования национально значимых проектов, в 2006 г. из него могут быть поддержаны проекты на 69,7 млрд руб. Прием заявок на конкурс закончится 20 мая, вчера министр экономразвития Герман Греф сказал, что ожидает получить 15 заявок. Из инвестфонда будут финансироваться проекты стоимостью не менее 5 млрд руб. на условиях софинансирования частным инвестором и региональным бюджетом. Вместе с министром финансов Алексеем Кудриным Греф утвердил методику расчета эффективности проектов. Доля инвестора не может быть меньше 25% сметы проекта, проект должен дать толчок развитию отрасли и региона и инвестор обязан доказать, что не может реализовать свою идею без бюджетной помощи, говорится в методике.

Помогать оценивать эффективность проектов ведомству Грефа будут UBS Advisory Services и ING Bank. Методика предписывает им проверить расчеты инвестора, оценить эффективность проекта. Еще консультанты должны подтвердить, что проект принесет доходность не ниже установленного Грефом и Кудриным минимума. На 2006 г. он составляет 4%, основан на доходности инвестиций стабфонда и будет ежегодно пересматриваться. “Эта планка установлена, чтобы инвестор посчитал финансовую модель и окупаемость проекта”, – говорит замруководителя РосОЭЗ Максим Быстров. Проекты с отрицательной доходностью Минэкономразвития хотело “изначально отсечь”, добавляет один из советников Грефа. На деньги государства будет строиться инфраструктура, а на деньги инвесторов – промышленные объекты.

Инвесторы обещают Грефу более высокую доходность. Проект освоения Нижнего Приангарья предполагает строительство авто- и железной дороги, моста через Ангару, ЛЭП, вложения государства должны составить 34 млрд руб., а частные – $5 млрд. “Русал” и “ГидроОГК” (принадлежит РАО ЕЭС) достроят Богучанскую ГЭС и возведут алюминиевый завод, консорциум инвесторов во главе с Внешэкономбанком построит ЦБК. Норма доходности проекта составит 17%, утверждает директор Института региональной политики Булат Столяров. Еще выше доходность у другого претендента на деньги инвестфонда. Власти Санкт-Петербурга обещают 13,3% доходности при строительстве магистрали “Западный скоростной диаметр” (стоимость 57 млрд руб.). Другой проект мэрии – Орловский тоннель под Невой – при стоимости 26 млрд руб. обещает 13,6%.

Окончательное решение по финансированию инвестпроектов будет принимать комиссия Минэкономразвития. Чиновники обнаружат искусственное завышение доходности проекта, уверяет директор департамента Минфина Дмитрий Панкин. Но минимальная планка доходности проекта должна быть на уровне доходности внутренних госбумаг (сейчас около 7% годовых), считает он. Получить комментарии в ING и UBS вчера не удалось.

Но аналитик инвестбанка “Траст” Алексей Демкин не удивлен тем, что государство взяло за критерий доходности вложения стабфонда. Ведь средства инвестфонда вкладываются в проекты, где прибыль – не главное. А Игорь Николаев из ФБК сомневается, что инфраструктурные проекты принесут высокую доходность, ведь проекты капиталоемкие и долго окупаются.