$50 млрд – детям
До 21 августа правительство рассчитывает погасить остаток долга Парижскому клубу в $21,3 млрд. После этого Минфин займется фондом будущих поколений (ФБП), рассказал “Ведомостям” замминистра финансов Сергей Сторчак. Поручение создать такой фонд дал правительству Владимир Путин: “Необходимо провести четкое разделение между средствами, которые резервируются в стабилизационном фонде с целью минимизации отрицательных последствий падения цен на нефть (резервная часть), и ресурсами, формируемыми сверх этого объема (фонд будущих поколений)”, – сказал в бюджетном послании президент. Сторчак надеется, что к концу года пакет нормативных актов по ФБП будет внесен в правительство.
Неснижаемый объем стабфонда – та самая “резервная часть” – был установлен два года назад в сумме 500 млрд руб. Тогда же Минфин предложил привязать эту величину к ВВП. Установив планку на уровне 3,1–4,5% ВВП, можно три года исполнять бюджетные обязательства даже при падении цены Urals до $20 за баррель, утверждал Минфин. По словам Сторчака, с тех пор обязательства государства существенно выросли и неснижаемый остаток должен увеличиться до 10% ВВП.
Минэкономразвития прогнозирует, что в 2006 г. ВВП достигнет 26,42 трлн руб. Таким образом, базовый объем стабфонда составит 2,64 трлн руб. По перспективному финплану к концу 2007 г. стабфонд накопит 4,065 трлн руб. Если правительство зафиксирует 10%-ный норматив, в 2007 г. в ФБП поступит 1,4 трлн руб. (более $50 млрд).
В отличие от резервной части стабфонда, которую Центробанк уже в ближайшее время начнет вкладывать в суверенные облигации 14 государств, ресурсы ФБП могут быть инвестированы в более рискованные, но и более доходные инструменты, например в акции лучших иностранных компаний, считает замруководителя аппарата правительства Михаил Копейкин. По мнению Сторчака, для управления ФБП нужно учредить государственное финансовое агентство. Замминистра против того, чтобы ФБП был отдан в управление Центробанку, “поскольку это не укладывается в полномочия денежно-кредитных властей”, или частным управляющим компаниям, потому что это неправильно “как с точки зрения бюджетного процесса, так и с точки зрения реальных рисков”.
Неснижаемый остаток стабфонда в 10% ВВП выбран правильно, считает руководитель ФСФР Олег Вьюгин. При падении нефтяных цен до $20 за баррель брешь в бюджете, по его расчетам, составит 3% ВВП в год. “Резкий секвестр расходов – это слишком болезненный удар, а трех лет, наверное, хватит для адаптации экономики и перестройки бюджетной сферы”, – рассуждает Вьюгин.
Когда появится фонд будущих поколений, сколько процентов ВВП он составит – вопрос частный, говорит руководитель департамента Минэкономразвития Андрей Клепач. Главное сегодня, по его мнению, – конструкция фонда и для каких целей он будет работать. По расчетам министерства, в 2009 г. в ФБП будет накоплено 6–7% ВВП, но при этом “у нас сегодня нет ясности с пенсионной реформой и огромным дефицитом Пенсионного фонда”, говорит Клепач.
Копейкин не видит смысла создавать специализированное госагентство по управлению ФБП. Такое агентство, соглашается Вьюгин, попадает под те же риски ареста наших активов недовольными кредиторами, что и частные управляющие компании. “Только центральные банки обладают иммунитетом от претензий кредиторов к правительствам”, – напоминает Вьюгин.
Аналитик банка “Траст” Николай Подгузов полагает, что Минфин возьмет на вооружение опыт Франции, где управление активами государства осуществляется только через государственные финансовые институты. По его мнению, в России управление ФБП может быть возложено на ВЭБ. Но лучше было бы, считает Подгузов, распределить часть средств ФБП среди частных управляющих компаний и сравнить их результаты с результатами ВЭБа.