ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Новатэк” – Merril Lynch
Merril Lynch повысил рекомендацию по акциям “Новатэка” с “продавать” до “держать”. По мнению аналитиков, приобретение “Газпромом” 20%-ной доли в компании положительно отразится на деятельности “Новатэка” и повысит его статус.
“Новатэк” рассчитывает, что сделка с “Газпромом” открывает для него новые перспективы, отмечают в “Тройке Диалог”. Газовый концерн может предоставить компании преимущественное право на приобретение сравнительно небольших, пока не разрабатываемых газовых месторождений в Западной Сибири. Планы развития “Новатэка” на 2006–2010 гг. предусматривают среднегодовой рост объемов добычи газа на 12%. Компания планирует увеличить годовой объем добычи с 25,04 млрд куб. м в 2005 г. до 45 млрд куб. м в 2010 г., а к 2012–2015 г. довести его до 60–65 млрд куб. м. В 2006 г. компания планирует увеличить добычу на 8% до 29 млрд куб. м. Аналитики “Тройки Диалог” полагают, что добыча “Новатэка” в нынешнем году вырастет на 10% до 27,61 млрд куб. м, однако не исключают, что компания сумеет добиться и заявленных 29 млрд куб. м, если подпишет соглашение с “Газпромом”, которое позволит ей закачать в хранилища последнего 1–2 млрд куб. м своего газа. “Новатэк” связывает большие надежды с недавним соглашением с “Газпромом”, замечают аналитики. Это соглашение предусматривает более активную разработку “Новатэком” месторождений и наращивание ресурсной базы. Кроме того, в соглашении оговорены условия координации маркетинговой стратегии компании. Рекомендация “Тройки Диалог” – “покупать”, справедливая цена – $5050. Вчера в РТС акции “Новатэка” котировались по $4000–4670.
“Сибирьтелеком” – “Велес Капитал”
“Велес Капитал” понизил рекомендацию по акциям “Сибирьтелекома” с “покупать” до “аккумулировать”, целевая цена – $0,0687. Основные причины данного понижения – снижение рентабельности “Сибирьтелекома” в 2005 г., а также существенный рост процентного долга. Финансовые результаты оператора за 2005 г. по МСФО оказались разочаровывающими для аналитиков “Велес Капитала”. Существенно снизилась рентабельность по операционной прибыли – на 3 п. п. до уровня 12,3%. Основная причина такого снижения – существенное опережение темпов роста расходов (+27,9%) над темпами роста выручки (+23,6%). При этом темпы роста выручки компании продолжают замедляться. Еще одна немаловажная проблема для “Сибирьтелекома”, оказывающая негативное влияние на курс его акций, – рост долга. По оценкам аналитиков, чистый долг компании вырос с $375 млн на конец 2004 г. до $490 млн по состоянию на конец 2005 г. Рост долга приводит к снижению расчетной стоимости акционерного капитала, замечают в “Велес Капитале”. Кроме того, “Сибирьтелекому” придется мобилизовывать больше денежных средств на обслуживание долга.
Результаты “Сибирьтелекома” не оправдали ожиданий аналитиков “Уралсиба” в части выручки и прибыли. Снижение операционной и чистой прибыли отчасти обусловлено увеличением резервов по пенсионным обязательствам перед персоналом, говорят аналитики. Но, по их мнению, результаты 2005 г. не отражают реального финансового положения компании, учитывая существенные изменения в регулировании рынка, введенные в 2006 г., которые благоприятны для “Сибирьтелекома”. “Уралсиб” сохраняет рекомендацию “покупать” и целевую цену в $0,12. Вчера в РТС акции “Сибирьтелекома” выросли на 4,84% до $0,0715.