ФЛЮГЕР

“Ростелеком” – Альфа-банк

Альфа-банк понизил целевую цену акций “Ростелекома” с $3 до $2,39, сохранив рекомендацию “продавать”. Результатом демонополизации российского рынка дальней связи станет появление новых конкурентов “Ростелекома”, отмечают аналитики банка. Они прогнозируют падение рентабельности EBITDA в 2006 г. с 35% до 25%. Они также негативно оценивают объявленное менеджментом компании значительное увеличение запланированного уровня капвложений на 2006–2007 гг. с $250 млн до $350 млн в год. С начала года цена акций “Ростелекома” удвоилась, в то время как индекс РТС вырос всего на 32%. В Альфа-банке не видят никакой причины для скупки при таком уровне цен, учитывая, что компания теряет свое монопольное положение в отрасли.

В Deutsche UFG считают, что сейчас акции “Ростелекома” оценены более чем справедливо. Аналитики уверены, что оператор воспользуется возможностями, которые открывает либерализация рынка дальней связи, чтобы компенсировать сокращение доли рынка в сегменте услуг для населения за счет таких новых направлений, как обслуживание корпоративных клиентов (передача голоса/данных) и IP-телефония. Рекомендация – “держать”, прогнозная цена – $4,2. Вчера в РТС акции “Ростелекома” котировались по $4,85–4,96.