ФЛЮГЕР

“Аптечная сеть 36,6” – “Тройка Диалог”

“Тройка Диалог” возобновляет анализ акций “Аптечной сети 36,6” с рекомендации “покупать”, справедливая цена – $51,45. “36,6” остается лидером на российском фармацевтическом рынке, отмечают в “Тройке Диалог”. Они считают, что около $165 млн дополнительного дохода может принести “Аптечной сети 36,6” грядущая продажа ее доли в “Верофарме”. Вырученные средства позволят компании облегчить свое долговое бремя и поддержать объемы инвестиций. По оценкам аналитиков, к середине 2007 г. рост компании замедлится. К тому времени большинство ее новых аптек должно достигнуть “зрелости”, что выльется в повышение выручки и валовой рентабельности. Если на 2006 г. в “Тройке” прогнозируют валовую рентабельность на уровне 30,5%, то в 2007 г. – на уровне 32%. В “Тройке Диалог” предполагают, что в 2007–2008 гг. компанию может купить стратегический инвестор, скорее всего зарубежный.

Аналитики UBS считают, что “36,6” обладает хорошими перспективами на быстро развивающемся фармацевтическом рынке. Но, по их оценке, сейчас акции слишком дорогие. Рекомендация UBS – “сокращать2”, прогнозная цена – $36. Вчера в РТС акции “Аптечной сети 36,6” стоили $39,5.