Первый дефолт


“Винап” появился на долговом рынке в августе 2003 г.: его “дочка” “Винап-Инвест” разместила облигации на 400 млн руб., а “Винап” поручился по этому займу. Погасить долг компания обязалась 15 августа 2006 г. Но, как стало известно “Ведомостям”, “Винап-Инвест” до сих пор не рассчитался со своими кредиторами. “Компания не перечислила необходимые средства для выплаты купонного дохода и погашения облигаций”, – подтвердил Вадим Бараусов, директор департамента по внешним связям банка “КИТ Финанс”, организатора и платежного агента выпуска. Но непогашенными остались бумаги всего на 10 млн руб., уточняет он, “остальные [на 390 млн руб.] эмитент выкупил ранее”.

Это первый публичный дефолт среди российских компаний. Перестали обслуживать свои облигации лишь три банка – Содбизнесбанк, “Кредиттраст” и Промэксимбанк, которые лишились лицензий в кризис 2004 г. А из корпоративных заемщиков ни один пока не нарушил своих обязательств. Хотя в 2001 г. понервничать инвесторов заставил “Сибур”, а в конце 2002 г. Московский комбинат хлебопродуктов на день задержал выплату купона.

Связаться с представителями “Винапа” вчера не удалось, представитель “Росспиртпрома” не стал комментировать ситуацию. “Завод стоит с начала года”, – говорит, ссылаясь на данные Росстата, менеджер крупной алкогольной компании. Сразу после новогодних праздников “Винап” прекратил поставки своей водки в магазины, добавляет гендиректор новосибирской торговой сети “Сибириада” Владимир Грачев. Источник, близкий к заемщику, объясняет остановку производства налоговыми недоимками и изменением законодательства.

С 1 января 2006 г. в силу вступила обновленная редакция закона “О госрегулировании оборота этилового спирта и спиртосодержащей продукции”. Отечественных производителей алкоголя она обязала снабжать свою продукцию “федеральными специальными марками”, на которые должны наноситься все сведения о содержимом бутылки. Но из-за нерасторопности чиновников подзаконные акты, которые должны были регулировать все связанные с новыми марками вопросы, к новому году приняты не были. Выдача федеральных спецмарок началась лишь в феврале, но “Винап” из-за долгов по налогам их так и не получил. Сколько компания должна государству, она не раскрывает. В начале лета в отношении комбината введено внешнее наблюдение, добавляет источник, близкий к “Винап-Инвесту”.

“Винап” был значимым игроком на местном рынке, говорит коммерческий директор компании “Русский алкоголь” Вадим Касьянов, но его позиции постепенно ухудшались, несмотря на протекционистские меры местных властей. Но бывший лидер еще может вернуться в строй, считает гендиректор торгового дома “Кристалл Лефортово” Виктор Алексеев: “Если “Винап” снова начнет производство, хорошие отношения с местными властями и административный ресурс помогут компании быстро возобновить дистрибуцию”.

Кредиторам “Винапа” остается уповать лишь на это. Теперь внешний наблюдающий должен изучить состояние предприятия, а затем предложить комитету кредиторов и арбитражному суду несколько вариантов – от финансового оздоровления до банкротства с распродажей активов. Держатели облигаций при процедуре банкротства окажутся в третьей очереди кредиторов, напоминает партнер МКА “ФБК-право” Петр Достовалов. На 1 августа эти бумаги на 383 000 руб. числились в портфеле одного из ПИФов питерской УК “Наследие СП”. Связаться с ее представителями и с другими держателями облигаций “Винапа” “Ведомостям” вчера не удалось.

О прекращении операционной деятельности компании и внешнем наблюдении было известно еще до погашения облигаций и для их немногочисленных владельцев дефолт не должен быть сюрпризом, говорит аналитик “Атона” Алексей Ю. По данным Cbonds, в начале августа доходность облигаций “Винапа” составляла 12,5%. Так что обвал рынку облигаций, по мнению Ю, не грозит. Пострадать могут лишь бумаги алкогольных компаний: московского завода “Кристалл” (погашение в феврале 2007 г.), группы “ОСТ” (май 2007 г.) и “Синергии” (октябрь 2007 г.). Аналитик инвестбанка “Траст” Михаил Галкин еще в начале июля предупреждал, что возникшие из-за неразберихи с ЕГАИС проблемы с реализацией ликероводочной продукции могут привести к финансовым затруднениям.