ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР
“Тройка Диалог”
“Тройка Диалог” повысила рекомендацию по акциям “Норильского никеля” с “держать” до “покупать”, а справедливую цену – с $153 до $180. По коэффициенту “стоимость предприятия/EBITDA” акции компании торгуются с существенным дисконтом к другим производителям базовых металлов и платиноидов, отмечают аналитики. Цены на никель и медь поднялись слишком высоко и в недалеком будущем должны скорректироваться, но на исторически сложившиеся уровни они уже едва ли вернутся, считают в “Тройке”. На рынке наблюдается явный дефицит этих металлов, и исчезнет он, по оценкам аналитиков, только в 2007 г., причем не в самом его начале. Продолжающаяся консолидация отрасли должна вылиться в более высокую концентрацию производства и, следовательно, в более жесткий контроль над предложением на рынке. Если еще учесть тенденцию к повышению производственных издержек в мировой отрасли, то можно предположить, что цены на никель и медь останутся высокими еще долго, считают аналитики.
Фундаментальные показатели “Норникеля” остаются высокими и, вероятно, еще больше укрепятся на фоне роста цены на никель, говорят в Deutsche UFG. Однако тем сильнее риск значительной коррекции цены на никель и, соответственно, котировок акций “Норникеля”. Реализация недавно обнародованной производственной стратегии способна обеспечить компании стабильный денежный поток от основной деятельности, но не дает оснований рассчитывать на рост, рассуждают аналитики. Источником роста могут стать реализация новых проектов и создание СП с BHP Billiton и Rio Tinto. Правда, пока события в этой сфере развиваются очень медленно. Рекомендация Deutsche UFG – “держать”, прогнозная цена – $140. Вчера в РТС акции “Норильского никеля” выросли на 1,49% до $136,5, индекс РТС увеличился на 0,46%.
Брокерский дом “Открытие” повысил рекомендацию по акциям “Газпрома” с “держать” до “покупать”, а целевую цену – с $11 до $15. Акции “Газпрома” все еще недооценены, считают аналитики. Компания торгуется с дисконтом к зарубежным аналогам, демонстрируя при этом самые высокие темпы роста продаж и стабильно высокие финансовые показатели. По прогнозам аналитиков, объем экспорта природного газа в европейские страны в 2006–2016 гг. будет расти в среднем на 3% в год, а выручка от экспорта в Европу за тот же период – на 4% в год. Экспортные цены поставок российского газа в страны СНГ будут увеличиваться в 2006–2016 гг. в среднем на 9% в год, считают в “Открытии”. По прогнозам чиновников, в 2007 г. тарифы на газ будут повышены на 15%. Это будет способствовать сокращению убытков “Газпрома” от поставок газа внутренним потребителям. По их оценке, в 2006–2016 гг. внутренние тарифы на газ будут расти в среднем на 7% в год, выручка от поставок газа на внутренний рынок будет расти на 10% в год.
“Газпром” полностью доминирует в России и, пользуясь поддержкой государства, укрепляет позиции на европейском рынке, говорят в “Финаме”. Благоприятная конъюнктура на мировых сырьевых рынках и рост регулируемых цен на газ в России позволят “Газпрому” улучшать финансовые результаты, отмечают аналитики. Они сохраняют рекомендацию “покупать” и целевую цену $13,4. Вчера в РТС акции “Газпрома” выросли на 1,29% до $11,75.