ВЕКТОР

Российские госбанки участвуют в увлекательном соревновании – кто дешевле привлечет много долларов. В конце прошлого года Сбербанку удалось занять $1 млрд на три года под ставку LIBOR + 0,55%, в апреле 2006 г. Газпромбанк сумел снизить ставку до LIBOR + 0,50% – правда, кредит был лишь на $500 млн. Рекорд продержался недолго – в мае Внешторгбанк привлек синдицированный кредит на $600 млн под LIBOR + 0,375%. И вот, похоже, в ближайшее время нас ждет новое достижение – опять Сбербанк, опять $1 млрд, но на этот раз уже LIBOR + 0,3%. За госбанки можно только порадоваться, но понятно, что долго такое соревнование продолжаться не может.

Алюминиевый бумеранг

“Русал” и “Суал” стоят на пороге объединения. Уже в начале октября они могут запустить сделку по слиянию друг с другом и с алюминиевыми и глиноземными активами швейцарской Glencore. Но будущие партнеры не всегда были так дружны. “Русал” несколько раз пытался помешать “Суалу” консолидировать активы. В 2002 г. компания Олега Дерипаски выкупила у миноритарных акционеров Надвоицкого алюминиевого завода (НАЗ) 32% акций. На тот момент “Суал” уже контролировал 65% акций этого предприятия. С точки зрения стратегии для “Русала” эта сделка не имела никакого смысла, зато Дерипаска смог пощекотать нервы владельцу “Суала” Виктору Вексельбергу, а после с выгодой для себя продать “Суалу” этот пакет НАЗа. В 2003 г. ситуация повторилась. “Русал” неожиданно пришел на госаукцион по продаже 14% акций “Металлурга”, в котором “Суалу” тогда принадлежало около 80% акций. И, к удивлению многих, “Русал” выиграл тот аукцион, заплатив за акции 237 млн руб. (около $8,55 млн по нынешнему курсу). Позже “Металлург” был присоединен к ОАО “Суал” – так “Русал” стал владельцем 0,6% акций конкурента. Но теперь Дерипаске впору кусать локти. Вчера “Суал” объявил, что будет осуществлять принудительный выкуп акций у миноритариев. За 3,69% своих акций “Суал” заплатит им $105 млн – такую цену определил независимый оценщик Deloitte. Значит, за долю в “Суале” Дерипаска выручит лишь около $630 000 – в 13,5 раза меньше, чем заплатил за входной билет в “Суал”.

Не меньше $100 млн

С января по сентябрь прошлого года открытым и интервальным ПИФам удалось собрать лишь 447 млн руб. По меркам фондового рынка, пусть даже и такого, как российский, сумма просто смешная. Впрочем, непосредственно в августе 2005 г. ПИФы привлекли 830 млн руб. Нельзя сказать, что это очень много, но именно в августе прошлого года в России началась “пифомания”. За весь 2005 год фонды привлекли 7,7 млрд руб. Рост был таким стремительным и неожиданным, что не все аналитики готовы были поверить в реальность итогов января 2006 г., когда граждане принесли в ПИФы более 2,5 млрд руб.

По данным investfunds.ru, к 1 сентября нынешнего года закрома фондов пополнились 30 млрд руб. И даже в самые “отпускные” и вялые месяцы – июле, августе – сборы ПИФов не падали ниже $100 млн. Это солидная планка. Но если культура коллективного инвестирования будет развиваться в России так же бурно, как и сам рынок, то через несколько лет и $1 млрд в месяц может перестать быть фантазией. В конце концов, сейчас объем находящихся в свободном обращении российских акций превышает $300 млрд, а на долю ПИФов приходится около 1%, в то время как во всем мире их доля измеряется десятками процентов. А, например, в США больше 60% своих сбережений граждане хранят в акциях.

Дешевле не будет

Ставки для них уже приблизились к минимуму, а с учетом роста учетной ставки ФРС США с большой вероятностью можно утверждать, что дешевле, чем сейчас, деньги стоить для российских банков не будут. LIBOR сейчас – это 5,39%, хотя еще год назад эта ставка не превышала 3,75%. К тому же недавно Центробанк повысил норму резервирования по привлечению средств от иностранных кредиторов, что увеличило реальную ставку на 0,1%. Многие на рынке ждут дальнейшего роста норматива резервирования. Это плохое известие для тех россиян, которые планируют взять через год ипотечный долларовый кредит. Очень сложно рассчитывать на то, что получится занять даже под 10% годовых, если на входе в банк деньги стоят больше 7%.