Газ в форме электричества

До последнего времени говорилось, что вариантов несколько, но вчера начальник департамента финансовой политики энергохолдинга Павел Пустошилов определенно заявил, что допэмиссия будет проведена в пользу Газпромбанка, предельный ее объем, согласованный с Газпромбанком, составляет $2,1 млрд, а размещение пройдет в феврале-марте 2007 г. Однако, по данным другого источника в РАО ЕЭС, предельный объем допэмиссии акций “Мосэнерго” может составить и $2,5 млрд, что более чем в два раза превышает уставный капитал. Таким образом, после допэмиссии доля РАО упадет до 25% плюс 1 акция.

РАО “ЕЭС России” в июне получило поддержку правительства на проведение IPO в генерации и включило “Мосэнерго” в список первых пяти компаний на проведение допэмиссии акций. “Газпром” имеет блокирующий пакет в “Мосэнерго”, мы рассчитываем на то, что наше присутствие как акционера [в “Мосэнерго”] возрастет”, – говорил тогда председатель правления газовой монополии Алексей Миллер. Он и его заместитель Александр Рязанов подчеркивали, что “Газпром” заинтересован в допэмиссии акций “Мосэнерго”.

Теперь они получили возможность удовлетворить интерес. Предельные параметры допэмиссии “Мосэнерго” совет директоров РАО ЕЭС рассмотрит на ближайшем заседании 29 сентября. Представители и РАО ЕЭС, и “Газпрома” не смогли даже предположить, почему все решилось именно сейчас.

Источник, близкий к руководству Газпромбанка, сообщил, что допэмиссия по закрытой подписке состоится в пользу “Газпрома”, скорее всего, ее выкупит его 100%-ная “дочка” – “Газпромэнерго”, для которой “Мосэнерго” станет главным активом, а банк сохранит за собой 11%.

Аналитик ИФК “Солид” Денис Борисов уверен, что “Газпром” переплачивает за “Мосэнерго”.

Сейчас доля “Газпрома” в “Мосэнерго” исходя из рыночной капитализации стоит $1,65 млрд, после допэмиссии она возрастет до $3,75 млрд, подсчитал аналитик “Атона” Дмитрий Скрябин. Для сравнения: стоимость около 11% акций в РАО ЕЭС, которыми владеет “Газпром”, сейчас составляет $3,5 млрд. Если всю допэмиссию действительно купит “Газпром”, то ему будет принадлежать 52% акций “Мосэнерго”, добавляет Борисов.

Вряд ли РАО, согласившись продать “Мосэнерго”, получит какие-то преференции от “Газпрома”, продолжает Скрябин. “Газпром” является основным поставщиком топлива “Мосэнерго”, и поэтому увеличение доли такого акционера повышает уверенность в том, газ будет выделен в необходимых объемах”, – надеется менеджер “Мосэнерго”. А Борисов предполагает, что после сделки газ, необходимый для нормального функционирования наиболее энергодефицитных станций, у “Газпрома” найдется.

“Мосэнерго” катастрофически не хватает инвестиций: только на строительство четырех основных блоков компания планирует потратить более 50 млрд руб.”, – объясняет представитель РАО ЕЭС Марита Нагога. Другой менеджер “Мосэнерго” ранее называл цифру, необходимую для технического перевооружения компании: $2,5 млрд. Помимо средств от продажи допэмиссии, “Мосэнерго” собирается привлечь кредиты ЕБРР и IFC, добавляет Нагога.

У “Газпрома” не выбрано 90 млрд руб. ($3,5 млрд) планируемых заимствований из инвестиционной программы на 2006 г. общей стоимостью 232 млрд руб., так что даже более $2 млрд на покупку такого стратегического актива, как “Мосэнерго”, у него найдется, уверен аналитик ИК “Тройка Диалог” Валерий Нестеров.