Лучше поменять
В пятницу акционеры ПСБ проголосовали за присоединение их банка к ВТБ. Внешторгбанк предложил акционерам Промышленно-строительного банка продать свои акции по 22 руб. или обменять одну акцию ПСБ на 385 акций ВТБ. Решение акционеров ПСБ необходимое, но не достаточное условие для присоединения. Достаточным будет решение наблюдательного совета ВТБ, но его принятие в связи с тем, что указ об исключении ВТБ из списка стратегических предприятий не был подписан до собрания 19 сентября, отложено на месяц, говорит зампред правления ВТБ, член наблюдательного совета ПСБ Алексей Акиньшин.
По словам Акиньшина, ВТБ удалось найти общий язык с партнерами по ПСБ. “На собрании было много владельцев небольших пакетов. Причем в основном люди пожилого возраста. Было очень активное обсуждение, и у меня сложилось впечатление, что они ушли удовлетворенными. Им были даны ответы на все вопросы, они поняли, что у них есть возможность выбора и что их никто не собирается обижать. В течение 45 дней они должны принять решение, а потом в течение 30 дней будут произведены обмен или выкуп”, – рассказывает Акиньшин.
Миноритарии и эксперты склоняются к тому, что обмен предпочтительнее. “Хотелось бы, чтобы коэффициент был больше, но ведь настоящая стоимость ВТБ непонятна. Его акции не обращаются на бирже, так что оценка в $11,6 млрд весьма условна”, – рассуждает пенсионер Виктор Берсенев, один из миноритариев. Продавать по 22 руб., говорит он, когда рыночная стоимость акций составляет 34–35 руб., не имеет никакого смысла. “Быть акционером госбанка с перспективами лучше, чем продавать имеющиеся акции по слишком дешевой цене”, – добавляет Берсенев. “Для миноритариев нет особой разницы, быть акционером ПСБ или ВТБ, цена акций та же самая. Разве что есть некий пафос быть акционером крупного госбанка”, – смеется другой миноритарий. Поскольку среди совладельцев ПСБ много пенсионеров, то они скорее всего будут обменивать акции – им важно быть ближе к государству, рассказывает еще один участник собрания, пожелавший остаться неназванным.
Василий Соловьев, зампредседателя правления УК “Арсагера” и миноритарий ПСБ, также намерен обменять акции. “В ходе IPO ВТБ может быть оценен в $15–18 млрд, тогда стоимость акции ПСБ составит 33 руб. Сейчас рыночная стоимость акций ПСБ примерно такая же. Поэтому не вижу никакого смысла продавать их за 22 руб.”, – говорит он.
Так поступит большинство владельцев акций ПСБ, солидарны начальник аналитического управления Credit Suisse Владимир Савов и гендиректор Advanced Research Светлана Польянова. По ее мнению, 22 руб. за одну акцию ПСБ – цена психологически ниже ожидаемой.
Мария Кальварская, аналитик инвестиционного банка “КИТ Финанс”, считает, что 385 акций ВТБ за одну акцию ПСБ вполне справедливый коэффициент. “С учетом того, что ВТБ может разместиться на IPO на $15–18 млрд, стоимость акции ПСБ составит 29 руб., что уже выше 22 руб., поэтому и смысла продавать сейчас нет”, – говорит она.
И Кальварская, и директор департамента ценных бумаг компании “Планета Капитал” Павел Биленко уверены, что, предложив выгодный коэффициент обмена и низкую цену выкупа акций ПСБ, собственники ВТБ решили не тратить деньги на их выкуп.
“Не сомневаюсь, что при IPO положительно скажется то, как ВТБ обошелся со своими акционерами”, – рассуждает Соловьев о привлекательном коэффициенте обмена.