ВБД станет проще
“Вимм-Билль-Данн – Продукты питания” (ВБД) консолидирует свой молочный бизнес на базе ОАО “Вимм-Билль-Данн” (ранее – ОАО “Лианозовский молочный завод”). Вчера стало известно, что акционеры этой компании 19 декабря рассмотрят вопрос о реорганизации и об увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций. Речь идет о присоединении к “Вимм-Билль-Данну” 14 предприятий молочной отрасли, входящих в холдинг ВБД. Доля компаний холдинга в капитале этих предприятий (за исключением ОАО “Сибирское молоко”) превышает 95%, что дает ВБД возможность использовать механизм принудительного выкупа акций у миноритариев. “После оценки мы проведем допэмиссию акций и переведем на единую акцию все предприятия, – пояснил “Ведомостям” пресс-секретарь ВБД Антон Сарайкин. – Миноритарным акционерам будет предложено продать акции либо конвертировать их в акции ОАО”. По словам Сарайкина, сейчас ВБД проводит тендер, на котором выберет оценщика для определения стоимости всех объединяемых предприятий. На основе оценки и будет определен объем дополнительной эмиссии акций ОАО “Вимм-Билль-Данн”, утверждает он. Сейчас капитал компании разделен на 207 142 обыкновенные акции, но в уставе объявлено дополнительно 499,9 млн обыкновенных акций и еще 500 млн привилегированных.
Смысл реорганизации в том, чтобы упростить структуру компании и снизить управленческие издержки. “В последние годы мы приобрели много предприятий, сейчас стоит задача сократить количество юридических лиц, которых насчитывается уже несколько десятков”, – говорит пресс-секретарь. В результате реорганизации снизится и эффективная ставка налога на прибыль, указывает он, ведь следующим этапом станет превращение этих дочерних предприятий в филиалы компании. Планов продать молочный бизнес или разместить часть акций ОАО “Вимм-Билль-Данн” у компании нет, утверждает Сарайкин.
Эксперты называют шаг ВБД оправданным, однако сомневаются, что он скажется на финансовых результатах. “Консолидация молочного бизнеса позволит более эффективно управлять этим направлением. Но сокращение операций между филиалами вряд ли приведет к росту продаж”, – говорит аналитик ИК “Тройка Диалог” Виктория Гранкина. “Это поможет сократить издержки на обслуживание компании и повышает ее инвестиционную привлекательность”, – указывает аналитик “Уралсиба” Андрей Никитин. Впрочем, он не ожидает, что этот шаг даст быстрый эффект, ведь сокращение издержек будет съедено расходами на юридическое сопровождение консолидации и оплату услуг оценщиков.
Проблемы же с миноритарными акционерами присоединяемых предприятий, по мнению аналитиков, могут возникнуть только в случае с “Сибирским молоком”, где ВБД принадлежит 88,9% акций. Этого недостаточно для принудительного выкупа и миноритарии могут заблокировать сделку, допускает аналитик ИК “Финам” Сергей Фильченков. Андрей Николаев-Полыновский, управляющий партнер юридической компании “Интеллект”, считает, что конфликта лучше избегать, но, если миноритарии окажутся несговорчивыми, ВБД может сначала размыть их долю до 5% и уже тогда принудительно выкупить акции. Найти миноритарных акционеров “Сибирского молока” “Ведомостям” вчера не удалось.