Х5 придет в Россию за деньгами
Компания Х5 Retail Group рассматривает возможность размещения в 2007 г. допэмиссии акций на одной из российских бирж, заявил вчера гендиректор Х5 Лев Хасис. Сейчас 24,8% акций Х5 Retail Group обращается на рынке, и, по словам Хасиса, компания не планирует уменьшать free float. Размещение может состояться не раньше III–IV квартала 2007 г., уточняет финансовый директор X5 Виталий Подольский. Ведь речь идет о бумагах именно X5, зарегистрированной в Голландии, и компания хотела бы разместить на российской бирже депозитарные расписки на ее акции. Однако позволяющий сделать это закон о российских депозитарных расписках утвержден Госдумой лишь в первом чтении, уточнил представитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Иначе акции X5 никак не появятся в России. Разместив свои бумаги на бирже, такая “голландская” или “британская” компания навсегда останется иностранной и будет подчиняться чужим законам. “И неважно, что среди владельцев таких иностранных эмитентов окажутся выходцы из России”, – не раз предупреждал руководитель ФСФР Олег Вьюгин. На Лондонской бирже, где X5 обязана обнародовать существенные факты о своей деятельности, пока нет сообщений о новой эмиссии ее акций.
Бизнесмен, знакомый с планами X5, утверждает, что минимальный объем размещения составит $200 млн, но это вовсе не верхний предел. Эти деньги совсем не повредили бы компании, которая планирует новые расходы. 14 декабря наблюдательный совет X5 планирует обсудить инвестиционный план на 2007 г. и компания претендует на тот же объем инвестиций, что и в 2006 г., – $700 млн, рассказывает Подольский. Хасис надеется даже на большую сумму. По словам Подольского, заявленная сумма является бюджетом на “органический рост” – открытие собственных магазинов. Но если “придется делать покупки, аналогичные приобретению “Меркадо” (в октябре Pyaterochka Holding подписала обязывающее соглашение о приобретении 100% ООО “Метроном АГ” за $200 млн, сделка уже закрыта), этих средств “может не хватить”, говорит он. На слияния и поглощения в следующем году X5, по словам Подольского, может потребоваться сравнимая сумма. Часть средств от продажи допэмиссии может быть потрачена на исполнение опциона по покупке сети гипермаркетов “Карусель”.
Между тем долговая нагрузка на X5 уже крайне высока: по оценке Подольского, к концу 2006 г. отношение долга к EBITDA может составить 3,5–4. Объединенный долг “Пятерочки” с “Перекрестком” больше, чем у других компаний в отрасли, констатирует Алексей Кривошапко, аналитик Deutsche UFG. Близкое соотношение у сети “Дикси” – 3,5, у “Магнита”, чьи акции котируются на бирже, – 1,5, а у “Седьмого континента” долга вообще практически нет.
В нынешней ситуации проводить размещение на сумму меньшую, чем $100 млн, Х5 смысла нет, уверен управляющий директор МДМ-банка Александр Андреев. Аналитик ИК “Тройка Диалог” Виктория Гранкина называет минимальной сумму в $200–250 млн.