Доходные “фантомы”
На дивиденды “Лукойл” должен направлять не меньше 15% от чистой прибыли. Дивиденды за 2005 г. составили 33 руб. на акцию, и, даже если они останутся на том же уровне, за год менеджеры получат 465 млн руб. То есть в среднем по 930 930 руб. Но рост котировок сулит еще более высокие доходы. С начала года акции “Лукойла” в РТС подорожали на 47,8%, достигнув $87,8. “Уралсиб” прогнозирует на конец 2007 г. уровень $120, “Ренессанс Капитал” – $93,7, Альфа-банк – $100,6, Deutsche UFG – $104, UBS – $105. Начальник аналитического отдела “Атона” Стивен Дашевский считает, что в конце 2009 г. акция “Лукойла” может стоить $115–130. В этом случае все участники программы получат $384–595 млн, т. е. каждый в среднем $0,77–1,19 млн.
Компании используют для опционов и условные, и настоящие акции. В 2003–2004 гг. у “Вымпелкома” действовали “фантомные опционы”, но сейчас у компании классическая опционная программа. “Газпром” рассматривает введение условных акций как один из вариантов своей будущей опционной программы. В РАО ЕЭС в июне 2004 г. стартовала программа стимулирования около 300 менеджеров, для которых РАО скупило около 1% своих акций. На опционную программу Газпромбанка выделено 5% акций (3% зарезервировано для 13 членов правления, 2% – для менеджеров среднего звена). Всего совладельцами банка могут стать более 150 его руководителей. “Сургутнефтегаз” планирует запустить опционную программу, для которой скупает около 5% акций.
В 10-летней стратегии “Лукойла” была заявлена амбициозная цель – за 10 лет удвоить капитализацию компании, доведя ее до $150–200 млрд. В ближайшие три года над этой задачей с особым рвением будут трудиться свыше 500 сотрудников компании, которых включат в новую программу стимулирования, утвержденную вчера советом директоров “Лукойла”. Вместо классических опционов на акции менеджеры на три года получат “условно закрепляемые акции” (14,1 млн шт., или 1,66% от уставного капитала) и будут по итогам 2007–2009 гг. получать премии, равные дивидендам по акциям. А в 2010 г. участники программы получат премию, равную росту стоимости их условных акций, рассчитанной по средневзвешенной цене акций “Лукойла” в декабре 2006 и 2009 гг.
Это абсолютно оправданные затраты, уверен начальник отдела по связям с инвесторами “Лукойла” Геннадий Красовский. “Это соответствует лучшей международной практике, это справедливо – делиться частью роста стоимости компании с теми, кто ее создает”, – говорит он. “Лукойл” расширил число участников опционной программы более чем в пять раз, отмечает Красовский, ими станут и руководители среднего звена, руководители дочерних компаний и ключевые сотрудники, которых определит совет директоров.
По словам Красовского, “Лукойл” решил использовать опционы на “фантомные акции” потому, что такая схема дешевле в реализации: в частности, компании не приходится выкупать акции с рынка и резервировать их. А для мотивации работника нет разницы, говорит партнер Amrop Hever Group Антон Стороженко, ведь в любом случае сотрудники нацелены на рост капитализации компании.
“Лукойл” уже использовал точно такую же трехлетнюю схему с “фантомными акциями” для поощрения своего руководителя. В 2001 г. президент компании Вагит Алекперов получил 500 000 условных акций, сумма дивидендов по которым за 2001–2003 гг. составила 29 млн руб. Также компания должна была выплатить президенту разницу стоимости его “фантомных акций” в 2004 и 2001 гг. С начала 2001 г. по 2004 г. котировки “Лукойла” выросли почти в три раза, и Алекперов мог заработать на этом $8 млн. Получил ли он эти деньги и продолжает ли действовать эта схема, представитель компании уточнить не смог. В рамках нынешней опционной программы “Лукойла”, срок которой заканчивается в конце этого года, около 100 менеджеров смогут выкупить акции компании по цене за I квартал 2003 г.