“Красэйр” оценили в $153 млн
“Красэйр” оценивалась стандартно – исходя из доходов и затрат в первом полугодии 2006 г. А ее котировки в RTS Board дали лишь 20% третьей, “сравнительной” оценки “Пачоли”. Сюда же вошла капитализация, рассчитанная в сравнении с российскими конкурентами (70% общего показателя, рассчитанного сравнительным методом) и мировыми аналогами по пассажиропотоку (10%), рассказывает Поляков. В числе российских конкурентов – “Аэрофлот” с капитализацией в $2,5 млрд, “Сибирь” ($307 млн), “Ютэйр” ($170 млн). А среди мировых аналогов – американская Frontier Airlines с парком из 55 аэробусов А-318/319, $994 млн выручки и $14 млн убытка за прошлый год и капитализацией $299,8 млн.
В январе акционеры “Красэйр” должны утвердить реорганизацию компании – из нее будет выделен красноярский аэропорт “Емельяново”. А сегодня совет директоров авиакомпании должен назначить цену выкупа акций компании у акционеров, которые не согласны с реорганизацией, рассказал “Ведомостям” корпоративный директор “Красэйр” Андрей Бакшеев. Для этого перевозчика оценила аудиторская фирма “Пачоли”. Она посчитала, что вся “Красэйр” стоит 4 млрд руб., или $152 млн. Предлагаемая цена выкупа – 8582 руб. ($326) за акцию, говорит Бакшеев. Его слова подтверждает один из членов совета директоров “Красэйр”.
Это заметно ниже рыночных котировок. В этом году капитализация “Красэйр” в RTS Board составляла $165–200 млн, вчера – $176 млн. Но сделки с акциями “Красэйр” заключаются редко, в этом году на фондовой бирже РТС их было всего 11 на общую сумму $270 250. Поэтому “Пачоли” практически не учитывала сделки с акциями “Красэйр” на рынке, поясняет замдиректора “Пачоли” Юрий Поляков.
Для акционеров “Красэйр” последняя оценка “Пачоли” мало что значит, ведь связанные с Абрамовичем структуры собрали на рынке почти все доступные акции перевозчика, рассуждает аналитик Rye, Man & Gor Securities Олег Судаков. Продавать их в связи с реорганизацией Абрамович точно не станет, ведь на базе “Красэйр” он собирается построить новый авиационный холдинг – “Эйр Юнион”, напоминает аналитик.
Зато оценка “Красэйр” станет хорошим ориентиром для того, чтобы пересмотреть взгляд на стоимость ее конкурентов, отмечает Евгений Шаго из инвестбанка “Траст”.