Уголь и химия станут публичными
В августе в ходе частного размещения химический холдинг “Фосагро” продал 7,5% “Акрона”, третьего по величине производителя азотных удобрений в России, за $100 млн. “Белон”, занимающийся добычей, обогащением угля и металлотрейдингом, продал инвесторам 13% своих акций за $57 млн.
А второй по величине производитель коксующихся углей в России – компания “Распадская” провела размещение на российских площадках. В ноябре инвесторы купили 18% акций “Распадской” за $317 млн. А вот крупнейший производитель калийных удобрений “Уралкалий” так и не обрел новых акционеров. Хозяин “Уралкалия” Дмитрий Рыболовлев хотел продать 20,8% акций “Уралкалия” минимум за $900 млн. Но набрать заявок на покупку бумаг по предложенной цене не удалось, и в последний момент IPO в Лондоне было отменено. Вскоре после этого на руднике “Уралкалия” случилась авария, и когда компания сможет возродить идею IPO, пока не ясно.
“[Химическая] отрасль не так давно стала казаться инвесторам привлекательной. А пока ее никто не замечал, необходимости в излишней публичности не было”, – объяснял “Ведомостям” закрытость химического сектора владелец “Уралкалия” Дмитрий Рыболовлев. Но аналитик “Тройки Диалог” Михаил Стискин считает, что в 2007 г. другие химические и угольные компании сделают шаг навстречу инвесторам. По его мнению, на биржах могут быть проданы акции “Акрона”, “Еврохима”, “Сибура”. “Еврохим” уже заявил, что в 2007 г. может продать инвесторам до 15%. Представитель “Акрона” сказал, что не исключает возможности IPO в 2007 г. Летом тогдашний президент “Сибура” Александр Дюков сказал, что IPO может состояться в течение 1–1,5 лет.
Аналитик “Центринвест груп” Максим Иванов считает, что эти компании будут интересны инвесторам, так как являются высокоприбыльными – например, рентабельность производителей калийных удобрений выше, чем у нефтяных компаний. В 2006 г. рентабельность по EBITDA “Уралкалия” составит 45%, производителей азотных удобрений “Акрона” и “Еврохима” – 30–35%, отмечает Иванов. У угольщиков она еще выше. Рентабельность по EBITDA “Распадской” в 2005 г. – почти 60%. Кирилл Чуйко из “Уралсиба” считает претендентами на IPO “Южкузбассуголь” и СУЭК. Источник, знакомый с планами “Южкузбассугля”, подтвердил, что IPO компании может состояться уже в 2007 г.
Привлекательность химических и угольных компаний сильно зависит от цен на их продукцию. Денис Нуштаев из ИФК “Метрополь” говорит, что с середины 2005 г. уголь дешевеет, сейчас тонна коксующегося угля стоит $70–80, а энергетического – $28–30. По его прогнозу, в 2007 г. они или останутся такими же, или вырастут. Цены на продукцию химиков растут вслед за ценами на нефть и газ. Тонна аммиака в 2003 г. стоила $140, сейчас – $250, а цена хлористого калия выросла со $110 до $170 за тонну. Благополучие производителей азотно-фосфорных удобрений, по словам Иванова, будет зависеть от цены на нефть, которая с середины года начала снижаться. А цены на калийные удобрения продолжат свой рост.