Охотники за паями
Число фондов, паи которых торгуются на бирже, растет очень быстро. Сейчас их более 335, но только ProShare Advisors за прошлую неделю открыла 22 новых. В 2006 г. активы таких фондов выросли на 39% до $418 млрд. Особо популярны индексные фонды. Они инвестируют в самые разные инструменты – от основных фондовых индексов США до акций нанотехнологических или, например, малайзийских компаний. Недавно TD Ameritrade Holding открыла сервис Guided Amerivest, предлагающий инвесторам со средствами от $50 000 помощь в формировании портфеля исключительно такими фондами.
Фонды, торгующиеся на бирже, привлекают инвесторов доходностью на экзотических иностранных рынках и в узких секторах индустрии. За последние два года 63-летний пенсионер Стэн Зауротны, раньше работавший консультантом по управлению активами, увеличил в своем портфеле долю фондов, торгующихся на бирже, до $500 000. Многие из них инвестируют в одну из развивающихся стран, например в Бразилию. “Мне не нравился доход, который приносили [неторгуемые] паевые фонды”, – рассказывает Зауротны. “Зачем вкладываться в паевой фонд и получать 4–5%, если за несколько месяцев я уже заработал 12,5%?” – говорит он.
Консультанты предупреждают инвесторов, что выдающиеся результаты таких фондов могут обернуться немалыми рисками. Во многих из них “доминирует небольшое число крупных компаний, так что инвестору необходимо иметь в виду концентрацию риска”, говорит Марвин Эппел из консалтинговой Appel Asset Management. Например, в iShares MSCI South Korea Index Fund более трети активов приходится всего на три компании.
Специализированные фонды обычно дороже своих более диверсифицированных собратьев. В широком Vanguard Total Stock Market комиссионные составляют 0,07%, а в индексном фонде First Trust Amex Biotechnology Index Fund – в восемь раз больше. Правда, биотехнологический фонд “показывает прекрасные результаты” с момента открытия, так что “эти комиссионные можно оправдать”, полагает старший вице-президент First Trust Advisors Боб Порчеллино.
Избежать концентрации инвестиций в самых рискованных фондах помогут новые продукты – например, фонды, инвестирующие в фонды, торгующиеся на бирже. TD Ameritrade совместно с XShares Advisors планирует предложить пять фондов “жизненного цикла”, которые по мере приближения пенсии будут изменять структуру вложений в пользу более консервативных. Похожие продукты уже есть у Seligman Advisors и Federated Investors.
Впрочем, они могут оказаться дороже, чем покупка фондов, торгующихся на бирже, напрямую. Комиссионные Seligman TargETFund 2045 составляют 1,27%, а в фонде, в который он инвестирует, – 0,29%. Но президент Seligman Чарльз Кэдлек утверждает, что эти фонды стоят дополнительных комиссионных, поскольку автоматически изменяют структуру вложений. (WSJ, 3.02.2007, Татьяна Бочкарева)