Рынок ждет слияния InBev и Anheuser-Busch

Ни одна из компаний официально не прокомментировала слухи, но источники, близкие к InBev, поведали бельгийским газетам, что ей “на роду написано” слиться с американской компанией. Волнение участников рынка объяснимо – возможное объединение будет означать передел всего мирового рынка пива. По мнению аналитиков, оно приведет к слияниям между другими крупными его участниками, такими как SABMiller, Heineken и Molson Coors.

Преимущества объединения для InBev, владеющей марками Stella Artois, Beck’s и Boddington’s, и Anheuser-Busch (пиво Budweiser и Michelob) несомненны – первая является мировым лидером по объему производства, вторая – по выручке. Вместе они смогут контролировать четверть мирового рынка. Слияние поможет обоим пивоварам решить важнейшие проблемы. Для InBev это недостаточное присутствие в США, для Anheuser, соответственно, вне Штатов.

Компании уже достаточно тесно сотрудничают. В прошлом году они заключили соглашение, по которому Anheuser продает продукцию InBev в США. Но эксперты, признающие, что заинтересованность InBev в слиянии с американским партнером, возможно, имеет место, не уверены во взаимности последнего. Представители банков, работающих с обеими компаниями, говорят, что и раньше наблюдали “флирт” между ними, но сомневаются, что стороны ведут серьезные переговоры.

Одним из препятствий для сделки может стать противодействие со стороны семьи Буш, контролирующей Anheuser и не собирающейся отказываться от управления ею. Семье принадлежит лишь небольшой пакет акций компании, но ее генеральным директором с конца прошлого года является наследник основателя пивоварни Август Буш IV, а его отец Август Буш III обладает большим весом в совете директоров. Аналитики считают, что совет предпочтет повременить со сделками по объединению с другими компаниями и дать Бушу возможность самостоятельно вывести Anheuser из существующей сложной ситуации – ее теснят поставщики вина, крепких напитков и импортного пива. Но если роста продаж добиться не удастся, акционеры компании могут начать требовать объединения с InBev. По мнению аналитика Bear Stearns Карлоса Лабоя, этот план будет “легко продать акционерам обеих компаний”. Большинство экспертов согласны, что регуляторы, скорее всего, не будут препятствовать заключению сделки, так как географически компании практически не пересекаются.

По мнению банкиров, знакомых с ситуацией, если сделка будет заключена, она будет скорее не объединением равных, а поглощением со стороны InBev. Ее рыночная капитализация составляет $42 млрд, у Anheuser – $39 млрд. Так слияние Interbrew и AmBev в 2004 г., в ходе которого была создана InBev, рассматривалось многими как поглощение бразильской компании со стороны бельгийской, хотя среди топ-менеджеров InBev сейчас больше представителей AmBev. (WSJ 20.02.2007, Кирилл Корюкин)