Вспомнили об МММ
Сегодня РТС начнет биржевые торги акциями “Русс-Инвеста”, которые 2 марта по просьбе эмитента были включены в котировальный список “Б”. Это историческое событие, уверен гендиректор Национального рейтингового агентства Виктор Четвериков, “Русс-Инвест” – первая российская инвесткомпания, прошедшая листинг на бирже. Это подтверждают представители РТС и ММВБ. Акции “Русс-Инвеста” появились на РТС в июне 2006 г., но до сих пор торговались вне списка.
У первой инвесткомпании на бирже богатая история. Она создана в 1992 г. как чековый фонд “МММ-Инвест”. В 1995 г., после краха финансовой пирамиды МММ, фонд был переименован в “Русс-Инвест”, а в 1999 г. ЧИФ был приобразован в акционерное общество. Создатель МММ Сергей Мавроди никогда не контролировал “Русс-Инвест”, настаивает президент и совладелец “Русс-Инвеста” Александр Бычков: “Мы являемся отдельным [от других структур МММ] юрлицом”. В 2000 г. Судебная коллегия по гражданским делам Верховного суда отменила наложенный в рамках “дела МММ” арест принадлежащих “Русс-Инвесту” пакетов акций 17 компаний.
Основой капитала “Русс-Инвеста” Бычков называет ваучеры, собранные у населения во время приватизации – и сейчас у “Русс-Инвеста” 2,2 млн акционеров. В начале 1990-х гг на эти ваучеры фонд купил крупные пакеты акций ведущих предприятий страны. Ему принадлежал пакет акций “Газпрома”, 5,45% акций “АвтоВАЗа” – в 2001 г. Бычков баллотировался в его совет директоров, в 2002 г. эти акции были проданы. Приобретением акций за ваучеры занимался Бычков, вспоминает топ-менеджер одной из инвесткомпаний. Бычков отказывается обсуждать события тех лет.
Именно ради акционеров “Русс-Инвест” пошел на биржу, говорит Бычков: “У нас более 2 млн акционеров, и многие из них хотели, чтобы их акции получили рыночную оценку на фондовой бирже”. “Русс-Инвест” платит им дивиденды, по итогам 2005 г. они составили 1,5 руб. на акцию (всего – 163,5 млн руб.). Принадлежащие им 40% акций – потенциальный free-float “Русс-Инвеста”, считает председатель совета директоров “Русс-Инвеста” Александр Арутюнян. По его словам, стратегия развития “Русс-Инвеста” предполагает вывод акций на фондовый рынок. Бычков перспективы не обсуждает: “Пока мы только вошли в список “Б”, потом посмотрим”.
Согласно структуре финансовых вложений и оборотов “Русс-Инвеста”, на 1 октября 2005 г. компания владела ценными бумагами балансовой стоимостью 2,8 млрд руб. Среди них 0,02% акций РАО ЕЭС (сейчас этот пакет стоит $11 млн), акции “Ростелекома”, “Сибирьтелекома”, “Уралсвязьинформа”, “Роснефти-Сахалинморнефтегаза” (0,004% “Роснефти” – $4 млн) и еще 35 компаний. Принимая во внимание, что многие пакеты акций были приобретены достаточно давно, рыночная стоимость многих из них значительно превышает их балансовую стоимость, отмечает Четвериков, эта ситуация позволяет “Русс-Инвесту” последние годы демонстрировать очень высокую прибыль (более 855 млн руб. в 2005 г.).
“Русс-Инвест” довольно известный игрок на рынке облигационных размещений (в 2006 г. участвовала в организации 28 выпусков), есть у них небольшой брокерский бизнес, но по сути это хедж-фонд, говорит президент “Ист-кэпитал” Асхат Сагдиев. Основной доход компания получает от операций на рынке ценных бумаг, написано в ее отчетности. Оборот на ММВБ в феврале составил 6 млрд руб. (40-е место). Трейдер одной из инвесткомпаний говорит, что “Русс-Инвест” торгует акциями “второго эшелона” – например, вчера у них стояли котировки по 39 бумагам.
Рынок пока оценивает “Русс-Инвест” дешевле собственного капитала. Позавчера капитализация “Русс-Инвеста” составляла 2,6 млрд руб. За девять месяцев акции “Русс-Инвеста” подорожали в 14 раз – первая сделка с 1,66 до 24,2 руб. Это не очень ликвидные бумаги. В феврале с ними было заключено 10 сделок на 1,5 млн руб.
Если смотреть на соотношение капитализации и собственных средств – “Русс-Инвест” – недооцененная компания, говорит гендиректор УК “КИТ-Финанс” Владимир Кириллов. “Но мы вряд ли будем инвестировать в такую компанию – с точки зрения “паблисити” пайщики, наверное, не обрадуются, увидев ее в своих портфелях”, – рассуждает он. “Если мы и будем рассматривать возможность покупки акций этой компании, обязательно учтем негатив, связанный с МММ”, – говорит гендиректор УК Банка Москвы Елена Касьянова. Если акции “Русс-Инвеста” окажутся в портфеле одного из ее фондов – то самого рискового.