ФЛЮГЕР

“Калина” – “Тройка Диалог”

“Тройка Диалог” понизила рекомендацию по акциям “Калины” с “покупать” до “держать”, а справедливую цену – с $56 до $45,25. На прошлой неделе концерн опубликовал очень слабые финансовые результаты за 2006 г., после чего аналитики понизили свои прогнозы на 2007 г. Они считают, что усиление конкуренции приведет к росту затрат и снижению рентабельности. Кроме того, пока неясно, когда проявится положительный эффект от покупки Dr. Scheller, а процесс интеграции немецкого подразделения может потребовать в ближайшие годы дополнительных вложений. Прогноз выручки понижен на 6,1% до $403,2 млн, чистой прибыли – на 15% до $29,2 млн. Валовая рентабельность вырастет мало и составит 46,3%.

В последние три месяца 2006 г. “Калина” понесла убыток из-за высоких расходов на реструктуризацию бизнеса Dr. Scheller, замечают аналитики “Атона”. Они разочарованы результатами за весь 2006 год и не видят факторов, которые могут привести к улучшению показателей концерна “Калина” в ближайшее время. “Атон” повторяет рекомендацию “держать”, прогнозируемая цена на конец 2007 г. – $55. Вчера в РТС акции “Калины” котировались по $39–39,7, на ММВБ бумаги выросли на 0,7% до 1030 руб. ($39,6).