“Новатэк” много тратит

В понедельник “Новатэк” представил инвесторам стратегию развития до 2015 г. и пообещал с 2008 г. увеличить дивидендные выплаты до 30% от чистой прибыли по РСБУ против нынешних 15%.

Однако радость инвесторов от такой новости омрачила отчетность “Новатэка” за 2006 г., составленную по МСФО. Компания увеличила выручку почти на 27% до 48,8 млрд руб., но ее чистая прибыль выросла всего на 2,8% и составила 14,1 млрд руб. Рост EBITDA (прибыль до уплаты налогов, процентов и амортизации) был и того меньше – 0,5%, до 23,1 млрд руб. Получается, рентабельность компании по чистой прибыли снизилась до 28,8% против прежних 35,6%, а по EBITDA – до 47,4% вместо 59,8% в 2005 г.

Во всем виноват рост эффективной ставки налогообложения (27%) и транспортных затрат “Новатэка” (почти 19%), отмечает аналитик “Атона” Артем Кончин. Ознаменовался прошлый год и серьезным ростом экспортных пошлин на нефть и газовый конденсат, добавляет его коллега из “Тройки Диалог” Олег Максимов. Не помогло и то, что “Новатэк” тратил на добычу нефти и газа меньше, чем в 2005 г. По расчетам “Тройки”, себестоимость его добычи составила $0,45 на баррель нефтяного эквивалента против плановых $0,5–0,55 и $0,52 в 2005 г. Кроме того, весомый вклад в чистую прибыль “Новатэка” за 2005 г. внесли 5,1 млрд руб., вырученные за 66% “Геойлбента”, напоминает Максимов.

В этом году “Новатэк” исправится, уверен Кончин, – рентабельность компании по чистой прибыли должна вырасти до 32%, по EBITDA – до 49% (в основном за счет снижения амортизационных отчислений при росте запасов). Выручку на этот год Кончин прогнозирует в размере $2,2 млрд, EBITDA – $1,1 млрд, чистую прибыль – около $715 млн.

Инвесторы вчера разочаровались в “Новатэке”: на ММВБ его акции подешевели на 7,08%, а GDR на LSE потеряли в цене 4,08%. Но дело не только в отчетности. “Инвесторы ждали объявления “Новатэка” о том, что в его акционерный капитал войдет итальянская Eni. На этих слухах акции компании росли накануне”, – говорит Алексей Кормщиков из “Уралсиба”.