“Комстар” пошел в рост
“Комстар-ОТС” стала одной из немногих российских компаний, чьи бумаги вчера подорожали. Индекс РТС снизился вчера на 0,7%, капитализация “Вымпелкома” и МТС на Нью-Йоркской бирже к 20.00 МСК – на 0,2% и 2,2% соответственно. А GDR на акции “Комстар-ОТС” на Лондонской бирже подорожали к 20.00 МСК на 4,3% до $8,66 за бумагу.
Аналитики инвестбанков единодушны во мнении: причина роста – появившаяся накануне информация о том, что Росимущество, Минэкономразвития и Мининформсвязи обсуждают возможность вывода из-под контроля “Связьинвеста” его самой дорогой “дочки” – “Ростелекома”. Росимущество предложило, чтобы “Связьинвест” передал контрольный пакет “Ростелекома” специально созданной “дочке”, которую затем купит государство. “Ростелеком” обслуживает военных и, будучи частью “Связьинвеста”, только тормозит приватизацию холдинга. Если же осуществить предложение Росимущества, “Связьинвест” можно продавать, рассказывали “Ведомостям” два знакомых с предложением источника.
Рыночная стоимость голосующих пакетов “Связьинвеста” в его “дочках” составляла вчера около $8,6 млрд, из этой суммы $3,4 млрд стоила доля холдинга в “Ростелекоме”. Если “Связьинвест” расстанется с ней, то принадлежащие государству 75% минус 1 акция холдинга подешевеют и “Комстар-ОТС” – главный претендент на покупку этого пакета – заплатит меньше, рассуждает руководитель аналитического отдела “Ренессанс Капитала” Александр Казбеги. Кроме того, государство может компенсировать “Комстару” часть суммы, потраченной компанией в конце прошлого года на покупку 25% плюс 1 акция “Связьинвеста”, допускает Казбеги. Блокпакет обошелся “Комстар-ОТС” в $1,3 млрд, но эта сумма учитывала стоимость косвенной доли в “Ростелекоме”, объясняет он. Если государство решит выкупать “Ростелеком” у “Связьинвеста” по рыночной цене и “Комстар-ОТС” получит часть этих денег, то он хорошо заработает на нынешней тройной переоцененности “Ростелекома”, отмечает аналитик “Атона” Надежда Голубева.
Вместо денег “Комстар” может получить долю “Связьинвеста” в МГТС (28%), увеличив свой пакет в московском операторе почти до 100%, допускает аналитик FIM Securities Станислав Юдин. Это улучшило бы финансовые показатели “Комстара”. В 2006 г. МГТС обеспечила 61% его консолидированной выручки, а ее рентабельность по OIBDA составила 44,3% против 18% в нерегулируемом бизнесе “Комстара”.
Если сценарий Росимущества будет реализован, справедливая цена GDR на акции “Комстар-ОТС” – $10,5 за бумагу, считает Казбеги. Вчерашний рост котировок на 5% означает, что рынок не очень верит в его осуществимость, замечает он. Получить комментарии представителя Росимущества вчера не удалось. Пресс-секретарь “Комстар-ОТС” Юлия Ясиновская не стала комментировать ожидания участников рынка.