Замена кредитам
Директор по лизингу “Глобус-Лизинга” Андрей Бугров говорит, что компания кредитуется в ММБ, Промсвязьбанке, Сургутнефтегазбанке, но крупнейший кредитор – Северо-Западный банк Сбербанка. “Мы независимая компания”, – утверждает он. “Глобус-Лизинг” близок к руководству Сбербанка, уверен один из участников рынка.
Петербургская лизинговая компания (ПЛК) сотрудничает с шестью банками. “Доля кредитных ресурсов у нас составляет около 75%”, – говорит гендиректор ПЛК Дмитрий Горизонтов. При этом 85% кредитов приходится на долю одного банка, назвать который он отказался.
У “Прогресс-Нева Лизинга” на кредитные ресурсы банков, по словам финдиректора Романа Маланина, приходится 62% привлеченных средств, а у “Глобус-Лизинга” – 63%.
По словам директора ГК “Интерлизинг” Кирилла Царева, компания работает с 11 банками, на долю МБСП приходится не более 50% кредитов. До 2005 г. банк был акционером компании “Интерлизинг”, но и после выхода из капитала остается стратегическим партнером компании. “Всем ясно, что, как бы ни менялись официальные акционеры, “Интерлизингом” по-прежнему владеет [президент МБСП Сергей] Бажанов”, – говорит участник рынка, пожелавший остаться неназванным.
Банки предпочитают работать с дочерними компаниями или хотя бы с партнерами, бизнес которых для них прозрачен, замечает вице-президент МБСП Максуд Купров. По оценке зампреда правления Балтинвестбанка Александра Боснака, доля кредитов в ресурсах лизинговых организаций может достигать 80–90%. А в холдинговых финансовых структурах объем финансирования материнским банком может достигать 100%, говорит руководитель группы клиентских менеджеров клиентской службы Связь-банка Олег Самородов. По его словам, материнский банк обеспечивает лизинговой компании финансирование и постоянный приток клиентов.
Впрочем, у такого альянса есть и уязвимые стороны. Когда лизинговая компания, которая кредитуется только в одном банке, выбирает лимит кредитования на одного заемщика, ей приходится задумываться о других источниках финансирования, замечает Бугров. Хотя налоговое законодательство и не запрещает осуществление лизинговых операций между взаимозависимыми компаниями, на практике такие сделки часто привлекают внимание налоговых органов, говорит партнер юрфирмы DLA Piper Руслан Васютин.
Компании ищут альтернативы. “Глобус-Лизинг” с 2003 г. выпускает корпоративные облигации и уже привлек таким образом 2 млрд руб. ЛК “Прогресс-Нева Лизинг” с прошлого года размещает вексельные займы.
Бизнес некоторых компаний растет на 100% в год и банковские кредиты не всегда могут полностью удовлетворить их потребность в финансировании, говорит директор финансовой компании “АрДи Капитал” Дмитрий Романов. Доля частных займов будет снижаться, а роль классических инструментов привлечения средств – расти, прогнозирует Царев.
По словам Маланина, “Прогресс-Нева Лизинг” рассматривает вопрос организации облигационного займа в этом году. Денис Тетерятников, исполнительный директор ЛК “Уралсиб”, говорит, что его компания также готовится выпустить облигации. Одна из причин – необходимо получить публичную кредитную историю.
“Интерлизинг” привлекает финансирование с помощью векселей и займов юридических лиц, но выходить на рынок облигаций, по словам Царева, пока не планирует. “В перспективе нам интересна секьюритизация”, – говорит он.
Такую сделку в прошлом году провела “Магистраль Финанс”, дочерняя лизинговая компания инвестбанка “КИТ Финанс”. Она выпустила секьюритизированные облигации, обеспеченные платежами по договорам лизинга, на 12,57 млрд руб. по ставке 7,875%. “Секьюритизация позволила рефинансировать лизинговые контракты по сравнительно низкой процентной ставке и улучшить соотношение собственных и заемных средств, списав лизинговое оборудование с баланса”, – говорит Константин Яковлев, директор департамента структурных продуктов “КИТ Финанса”.
“С точки зрения привлечения финансирования, включая выход на облигационный рынок, предпочтительно, когда за лизинговой компанией стоит связанная с ней финансовая структура”, – говорит аналитик инвестбанка “КИТ Финанс” Владимир Малиновский.
Компании, тесно связанные с банковскими структурами, финансируются за счет средств материнского банка и даже их последующий выход на рынок облигаций нельзя назвать самостоятельным, поскольку банк, как правило, выступает гарантом, констатирует Александр Михайлов, директор по развитию бизнеса ЛК Europlan, которая первой из российских лизинговых компаний привлекла синдицированный кредит западных банков. Независимые компании в начале своей деятельности опираются на прямые банковские кредиты и вексельные заимствования, по мере роста выходят на рынок облигаций, а потом могут получить кредит из зарубежных источников, заключает он.