Не так поняли

“Никто не собирается поддерживать отечественный фондовый рынок за счет средств cтабфонда, – заявил в минувшую пятницу Путин в Люксембурге. – Те, кто опасался, что мы создаем экономику мыльного пузыря, как это было в Японии, то, должен разочаровать, этого не будет”. В “фишки” могут быть вложены средства Пенсионного фонда (ПФР) или институтов развития, заметил президент.

В понедельник Путин поинтересовался у министров: “Правительство вкладывает в иностранные бумаги. В наши почему не вкладываем совсем?” В 2007 г. энергоносители дорожали, а на фондовом рынке была стагнация, “для корректировки этого неестественного состояния правительство вполне может подумать, что можно сделать в таких необычных, нестандартных условиях”, сказал Путин.

Возразил Путину лишь министр финансов Алексей Кудрин, заметив, что эта мера разгонит инфляцию и приведет к спекулятивному росту рынка.

Предложение Путина вызвало вал критики. Рынок стагнирует не просто так, а по определенной причине, написали Питер Уэстин и Алекс Кантарович из МДМ-банка: например, потому, что он перегрет. Инвестиции в перегретый рынок не принесут доходов, а в недооцененный – приведут к манипулированию ценами. “Как инвестбанк, мы приветствуем любую поддержку рынка, – заключают Уэстин и Кантарович. – Однако мы полагаем, что вложение нефтегазовых сверхдоходов в местные акции – не лучшая стратегия, сопряженная с рисками”.

“Возможно, самое тревожное в этом предложении – ухудшение качества советов по экономической политике, получаемых президентом”, – написал экономист Goldman Sachs Рори Макфаркхар.

Во вторник Кудрин уверенно заявил, что государство не будет вкладывать деньги в акции компаний для поддержки рынка.

И Путин понял, что погорячился. В пятницу он сообщил, что имел в виду вложение в “голубые фишки” свободных средств ПФР и институтов развития. “Но это нужно делать аккуратно и в отношении “голубых фишек”, чтобы не перенаполнить рынок денежной массой”, – подчеркнул Путин.

Пока ПФР разрешено вкладывать средства только в российские гособлигации. Банк развития сможет работать на фондовом рынке, но он только создается, поэтому до сих пор не мог инвестировать средства в фондовый рынок. Поэтому остается неясным, какими правительственными инвестициями неделю назад интересовался Путин.

Кроме Банка развития с уставным капиталом в 250 млрд руб. в акции могут быть вложены временно свободные средства госкорпораций по реформированию ЖКХ (240 млрд руб.) и по развитию нанотехнологий (135 млрд руб.). Руководитель экспертного управления президента Аркадий Дворкович и замминистра финансов Антон Силуанов говорили, что эти средства могут быть вложены в надежные ликвидные активы.

Необдуманное заявление Путина недельной давности никто всерьез не воспринял, а вкладывать в акции средства ПФР или Банка развития – вполне приемлемо, говорит экономист банка “Траст” Евгений Надоршин.