ФЛЮГЕР

“Уралсиб” – Альфа-банк

В “Брокеркредитсервисе” рекомендуют “продавать” акции “Уралсиба”, целевая цена – $0,019. Чрезмерно высокая зависимость доходов от конъюнктуры российского фондового рынка – это большой минус для банка, считают аналитики. Вчера в РТС акции “Уралсиба” котировались по $0,027–0,033.

Альфа-банк понизил рекомендацию по акциям “Уралсиба” с “держать” до “продавать”, сохранив целевую цену $0,027. Финансовые показатели банка за 2006 г. по МСФО оказались хуже прогнозов аналитиков “Альфы”. Чистая прибыль упала на 61% до $154 млн, аналитики прогнозировали снижение на 26% до $291 млн. Рентабельность капитала составила лишь 9,6% против 30,7% в 2005 г. Аналитики выделяют четыре главных фактора снижения рентабельности. Непроцентный доход упал на 25%; банку пришлось увеличить резервы на $126 млн; чистая процентная маржа в 2006 г. оказалась на уровне 4,2%; операционные расходы увеличились на 34%. “Уралсиб” сохраняет зависимость от портфеля ценных бумаг – около 22% активов размещено в финансовые инструменты, из которых примерно одна треть – акции. Учитывая слабую динамику фондового рынка, такая структура активов подразумевает непрочную финансовую позицию в 2007 г., считают в “Альфе”.