Пора в Лондон

Появление GDR Сбербанка на LSE сделает его более привлекательным для иностранных инвесторов и способно поднять капитализацию на 20%, полагает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Важно также и то, что банк начинает ежеквартально публиковать показатели по международным стандартам, добавляет Орлова. Отчасти это результат начавшейся конкуренции Сбербанка и ВТБ за симпатии инвесторов, полагает Орлова.

На Лондонской фондовой бирже (LSE) в следующем году может начаться торговля бумагами Сбербанка, рассказала вчера первый зампред правления банка Алла Алешкина. Нового размещения акций не планируется. В депозитарные расписки инвесторы смогут конвертировать имеющиеся бумаги. Впрочем, Алешкина не исключила, что программа GDR может быть сдвинута и на более поздний срок. Приоритетным сейчас, по ее словам, является дробление акций Сбербанка. Завершение этой операции запланировано на осень.

Иностранцы давно хотят торговать акциями Сбербанка за пределами России. В 2004 г. Deutsche Bank совместно с Объединенной финансовой группой (ОФГ) даже запустили программу неспонсируемых (выпускаются без участия эмитента) депозитарных расписок на акции Сбербанка. Однако такие бумаги не могут обращаться на бирже. А убедить Сбербанк выпустить спонсируемые GDR тогда ОФГ и Deutsche Bank не удалось.

Весной Сбербанк первым среди российских банков провел публичное размещение акций. Но его бумаги размещались только в России. В ходе сделки банк привлек 230 млрд руб. Но “локальный“ характер бумаг Сбербанка отпугнул многих иностранных инвесторов. Из-за этого Сбербанк, по оценке Алешкиной, недосчитался заявок на $5–7 млрд. Потери могли быть существеннее, но часть инвесторов участвовала в эмиссии через специальные ноты – акции под них выкупались букранерами, а приобретателям нот не требовалось связываться с регистрацией в ЦБ.

Обсуждать детали появления GDR Сбербанка в Лондоне Алешкина не стала. Она лишь отметила, что повышение инвестиционной привлекательности банка – одна из приоритетных задач топ-менеджеров на ближайшие годы. Например, дробление акций, по словам Алешкиной, способно оказать поддержку котировкам акций. В результате его решено было не проводить в преддверии размещения, а дождаться паузы в бурном росте капитализации.

Последовательность “допэмиссия – дробление акций – листинг на LSE” выглядит логичной, отмечает аналитик “Тройки Диалог” Ольга Веселова. Первый шаг уже сделан, второй предстоит в ближайшей перспективе. Нет сомнений, что долго ждать третьего не придется, говорит она.

По капитализации в 2,2 трлн руб. Сбербанк сейчас занимает 2-е место после “Газпрома” в списке самых дорогих российских компаний. Но по итогам I квартала этого года обыкновенные акции Сбербанка заняли лишь 5-е место по оборотам на фондовой бирже ММВБ. Объем торгов бумагами РАО “ЕЭС России” составил 1,2 трлн руб., “Газпрома” – 684,1 млрд руб., “Лукойла” – 378 млрд руб., “Норильского никеля” – 348,5 млрд руб. Сделок с обыкновенными акциями Сбербанка было заключено на 329,1 млрд руб., а с учетом привилегированных – 500 млрд руб.

После либерализации рынка акций “Газпрома” концерн стал и одной из самых популярных иностранных компаний на LSE. С начала года объем торгов его расписками составил $27,5 млрд, а расписками “Лукойла”, которые в начале прошлого года лидировали по оборотам в Лондоне, – $23,2 млрд. Так что бумаги Сбербанка могут в перспективе уступать лишь газовому концерну по оборотам на LSE, резюмирует замначальника брокерского управления компании “Метрополь” Александр Захаров.