Остались без прибыли

Самый большой доход инвесторам среди “голубых фишек” принесли бумаги ГМК “Норильский никель”, подорожавшие на 11%, а максимальные убытки – “Сургутнефтегаза”: привилегированные бумаги компании подешевели на 20%, а обыкновенные – на 14%.

Среди наиболее интересных вложений аналитики дружно называют акции металлургических и энергетических компаний, особенно РАО ЕЭС. Главный директор по инвестициям УК “Газпромбанк – Управление активами” Андрей Зокин полагает, что к ним стоит добавить подешевевшие акции “телекомов”.

Сколь-нибудь заметного изменения в курсах валют в течение ближайших месяцев не ожидается. Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка, полагает, что к концу года доллар в России будет стоить 25,6 руб. Экономист Deutsche UFG Ирина Лебедева называет цену 25,34 руб./$. А вот аналитик из “Ренессанс Капитала” Алексей Моисеев уверен, что курс доллара снизится до 25 руб.

А лучшим фондом квартала оказался сравнительно молодой ПИФ “Мой фонд. Акции второго эшелона” (УК “ЦентрИнвест”), который открылся осенью прошлого года. Его паи выросли в цене на 9,7%. “Основные приобретения делались в феврале – марте, когда акции были дешевы. А в портфель были включены бумаги компаний второго эшелона: Жигулевская ГЭС, Лужский абразивный завод, “Шатура-мебель”, а из “голубых фишек” – РАО ЕЭС, Сбербанк, “Полюс Золото”, – рассказывает гендиректор УК “ЦентрИнвест” Игорь Жилин.

Риск не оправдался

В минувшем квартале инвесторы лишний раз убедились, что покупка акций – дело весьма рискованное. Его начало не предвещало бед, к середине апреля долларовый индекс РТС подскочил до отметки 2008 пунктов, а рублевый индекс ММВБ – до 1770, однако затем рынок покатился вниз. В июне часть потерь была отыграна, и к концу квартала индекс РТС достиг уровня 1897,7 пункта, что на 1,96% ниже, чем в конце марта. Индекс ММВБ за квартал снизился на 1,89% до 1665,9 пункта.

В целом хуже рынка были акции большинства телекоммуникационных и нефтяных компаний. А многие энергетические бумаги вновь показали себя с лучшей стороны, так же как и банковские акции (см. таблицу).

Между тем во втором эшелоне нашлись бумаги, которые поразительно выросли в цене. Это акции “Камаза” (+72%) и “АвтоВАЗа” (+46%). Участники рынка объясняют рост бумаг первого автозавода скупкой акций крупным российским инвестором, а второго – улучшением менеджмента на предприятии.

Аналитики утверждают, что худшие для фондового рынка времена уже позади. К концу года акции будут стоить дороже, чем сейчас. Но значительного роста цен акций никто не ждет. По прогнозам большинства экспертов, к концу года индекс РТС составит 2300–2400 пунктов. Например, аналитик компании “Атон” Андрей Бутенко называет уровень 2370, а управляющий директор УК “МДМ Эссет Менеджмент” Павел Крапчитов – 2320, т. е. на 20% выше нынешнего уровня.

А вот попытки заработать в ближайшие месяцы на нефтяных акциях вряд ли увенчаются успехом, считают эксперты.

Доверие рублю

Во II квартале курс доллара по отношению к рублю снизился на 0,7%, а евро вырос лишь на 0,1%. Больше других котируемых ЦБ валют обесценились японская иена (-5,3%) и швейцарский франк (-2%). А наибольший рост курса продемонстрировали канадский доллар (+8,6%) и турецкая лира (+5,1%).

На этот раз все, кто хранил наличные на банковских депозитах, оказались с прибылью. Трехмесячные вклады в долларах, открытые в конце марта (максимальная ставка в крупнейших банках составляла 6,5% годовых), в пересчете на рубли принесли 0,9% дохода, а в евро (5,5% годовых) – 1,5% прибыли. Самыми доходными оказались рублевые трехмесячные депозиты (+2%). Годовые вклады в рублях за три месяца принесли 2,75% прибыли, в евро – 2,1%, а в долларах – 1,7%.

Поэтому эксперты по-прежнему рекомендуют хранить деньги в рублях. “Все свои сбережения я держу в рублях, – признается начальник отдела финансовых институтов Инвестсбербанка Игорь Суздальцев. – Рубль будет укрепляться, а ставки по депозитам в рублях выше, чем в валюте”.

Открывать депозиты лучше как можно скорее, ведь ставки по вкладам постепенно снижаются. Зампред правления банка “Возрождение” Александр Долгополов считает, что до конца года банки снизят ставки по депозитам в среднем на 0,5–1 пункт, причем по рублевым вкладам снижение будет значительнее, чем по валютным.

Но при долгосрочных вложениях эксперты рекомендуют около трети денег хранить в иностранной валюте. Долгополов советует американскую валюту, поскольку ставки по вкладам в долларах выше, чем в евро.

Инвестиции в металле

На этот раз инвесторов порадовали вложения в платину, которая за три месяца подорожала на мировом рынке на 2,3%, и палладий (+3%). А вот инвестиции в золото и серебро обернулись убытками, долларовые цены на них снизились соответственно на 2,1% и 7,3%.

Таким образом, в пересчете на рубли инвесторы, открывшие текущие металлические счета (ОМС) в платине, получили доход около 1,6%, в палладии – 2,3%. ОМС в золоте принесли убытки в размере 2,8%, а в серебре – еще больше: около 8%!

Прямая покупка золотых слитков или инвестиционных монет, как обычно, принесла убытки – за три месяца свыше 10%.

В то же время эксперты отмечают, что золото остается хорошим инструментом долгосрочных вложений. Привлекательность золота со временем будет только расти, уверен начальник аналитического департамента FIBO Group Константин Бочкарев. По его оценкам, до конца года цена тройской унции золота может преодолеть уровень $690 (сейчас она стоит $648,5), а в долгосрочной перспективе – достичь отметки $850. Замдиректора департамента операций с драгметаллами Номос-банка Алексей Васильев не исключает, что уже в этом году цена унции золота поднимется до $730. По мнению Васильева, оптимальным способом инвестиций в золото для частных лиц являются металлические счета.

Доходные долги

В последние месяцы рублевые облигации принесли неожиданно высокие доходы, которые порой превосходили прибыль от банковских вложений. Надежные корпоративные и государственные облигации за три месяца стали дороже на 0,4–1,9%.

По расчетам аналитиков МДМ-банка, в среднем долговые бумаги самых надежных компаний с учетом выплаченного купонного дохода дали инвесторам 2,5–3,8% прибыли. Например, на облигациях “Лукойла” 4-го выпуска можно было заработать 3,47% прибыли, а АИЖК 9-го выпуска – 3,87%. Доход от инвестиций в федеральные и муниципальные бумаги оказался чуть ниже – 2,2–3%.

В итоге сейчас доходность многих корпоративных и муниципальных облигаций стала меньше, чем в конце марта. Доходность к погашению (оферте) корпоративных облигаций первого-второго эшелона составляет 5,5–8%, муниципальных долгов – 5–7%, а федеральных – 5,3–6% годовых.

Именно поэтому директор отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин называет облигации крайне непривлекательным активом для вложений физических лиц по сравнению с банковскими депозитами. По вкладам, застрахованным государством, банки выплачивают 10–12% годовых, напоминает он.

Нефть подвела пайщиков

Пайщики двух третей открытых и интервальных ПИФов оказались в убытках. По данным Национальной лиги управляющих, максимальный урон вложениям клиентов нанес фонд акций “Сообразительный” под управлением УК “Адекта”. Стоимость его паев снизилась 10,8%. Начальник отдела доверительного управления УК “Адекта” Павел Гурин оправдывает это тем, что в портфеле фонда преобладали акции нефтяных компаний.

В списке аутсайдеров и другие нефтяные ПИФы: “Максвелл Нефтегаз” (-10,2%), “КИТ – Российская нефть” (-9,7%), “Триумфальная площадь – Российская нефть” (-9,6%). По словам управляющего активами УК “Максвелл Капитал” Александра Прищепова, весь нефтегазовый сектор находился в бедственном положении, соответственно, и фонды показали плохие результаты.

Повезло пайщикам, отдавшим предпочтение фондам облигаций и денежного рынка, почти все они в плюсе. (Изменение стоимости паев всех ПИФов за II квартал см. на этой же странице.)