РАО заработало на резерве
В пятницу РАО ЕЭС опубликовало последнюю годовую отчетность по МСФО перед тем, как из холдинга будут выделены первые активы. Первые две компании – ОГК-5 и ТГК-5 – станут самостоятельными в сентябре, а в середине 2008 г. РАО планируется ликвидировать. Как следует из отчета, консолидированная выручка группы в 2006 г. выросла по сравнению с предыдущим годом на 17% – с 764,6 млрд до 894,9 млрд руб. Чистая прибыль холдинга увеличилась в 5,9 раза – до 149,518 млрд руб. EBITDA (без эффекта от восстановления резерва на экономическое устаревание основных средств) выросла на 12,6% (до 165,59 млрд руб.).
Резкий рост чистой прибыли “в основном связан с восстановлением резерва на экономическое обесценение основных средств (на 189,629 млрд руб.), тарифного небаланса (11,708 млрд руб.), а также с получением доходов от продажи дочерних компаний”, объяснил финансовый директор РАО Сергей Дубинин во время телеконференции для инвесторов.
Холдинг отражает основные средства по остаточной стоимости за вычетом резерва на обесценение. Этот резерв возник потому, что из-за низкой тарифной выручки оборудование электростанций не окупалось, отмечает сотрудник пресс-службы РАО Тимур Белов. На 31 декабря 2005 г. резерв под обесценение составлял 593,3 млрд руб. Но с 2006 г. электропотребление в России резко выросло (на 4,2%), у компаний холдинга появилась возможность продавать на рынке электроэнергию не только по регулируемым, но и по свободным ценам, РАО стало распродавать активы. На этом основании “руководство группы сделало вывод о необходимости перерасчета возмещаемой стоимости основных средств”, указывает РАО. Холдинг восстановил ранее признанный резерв на обесценение основных средств в размере 189,6 млрд руб. Из-за этого РАО признало дополнительный отложенный налог на прибыль в сумме 47,7 млрд руб.
Без учета эффекта от частичного восстановления резерва консолидированная чистая прибыль РАО была бы гораздо скромнее – $1,6 млрд, что все равно на 78% больше, чем в 2005 г., подсчитал аналитик “Финама” Семен Бирг. Рентабельность по чистой прибыли в этом случае составила бы 5% (3% годом ранее).
Тарифы на электроэнергию в 2007 г. вырастут на 9,5–58,3%, в 2008 г. – на 8,4–28%, в 2009 г. – на 10,3–26,9%, в 2010 г. – на 7,6–30,4%, призналось РАО в отчетности по МСФО. Речь идет о разнице между самым низким и самым высоким тарифами электростанций, объясняет Белов. По его словам, сценарные допущения роста тарифов сделаны из оценки 2006 г. Максимальный рост прогнозируется для отдельных станций для окупаемости их затрат, добавляет он. В 2007 г. средний отпускной тариф – 10,1%, в 2008 г., по прогнозам Минэкономразвития, не превысит 12%.
Обыкновенные акции холдинга подешевели в пятницу в РТС на 0,86% (с $1,397 до $1,385).