Исключить валютные риски
МТС готовится впервые в истории разместить в России облигационный заем на сумму до 30 млрд руб. Об этом “Ведомостям” стало известно из письма оператора в один из банков с предложением выступить соорганизатором такого займа. Сотовая компания выслала такие письма в несколько банков, подтвердил “Ведомостям” вице-президент МТС по финансам и инвестициям Всеволод Розанов и добавил, что оператор планирует разместить бумаги двумя или тремя траншами, имеющими разные сроки обращения (в среднем – от трех до семи лет), первый из которых, на 10–15 млрд руб., может быть размещен до конца года.
Не менее половины привлеченных средств МТС направит на рефинансирование валютных долгов, срок платежей по которым наступает в первой половине 2008 г., говорит Розанов. В частности, это обязательства по выпуску еврооблигаций на $400 млн, по которым МТС должна рассчитаться в начале 2008 г. “Сейчас долговые обязательства МТС, в сумме немногим выше $3 млрд, на 98% номинированы в долларах, – говорит Розанов. – Но с января 2007 г. доходы МТС в России номинированы в рублях, а финансовая политика компании требует балансировки доходов и обязательств”.
Часть привлеченных средств МТС может направить на общекорпоративные цели, например приобретения, если такие цели появятся, продолжает Розанов, хотя “сейчас непосредственной потребности в привлечении денег для финансирования текущей деятельности у нас нет”. МТС может позволить себе занять 30 млрд руб. – соотношение долгов компании и ее OIBDA составляет менее единицы, это “очень консервативный показатель”, радуется Розанов.
Размещать рублевые облигации собирается и “Вымпелком”. Месяц назад компания объявила, что может разместить два облигационных займа сроком на пять лет – на 10 млрд руб. и на 5 млрд руб. Эти деньги оператор хочет потратить на текущую деятельность и на рефинансирование долгового портфеля. Менеджер по связям с общественностью “Вымпелкома” Елена Прохорова говорит, что мотивация размещать облигации в рублях та же самая, что и у МТС – компания рассчитывается в рублях и с поставщиками, и с абонентами. “Вымпелком” и раньше рассчитывался с клиентами и партнерами в рублях, признает Прохорова, но параметры расчетов – например, тарифы – до июня 2006 г. были привязаны к долларам.
Аналитики считают разумным решение операторов перейти на рублевые облигации. “Телекоммуникационные компании не должны находиться в бизнесе валютных спекуляций”, – уверен аналитик “Ренессанс Капитала” Павел Мамай: операторам нужно или хеджировать валютные риски, или строить политику так, чтобы их не возникало.
“Инвесторы с радостью воспримут дебют МТС на рублевом рынке облигаций”, – ожидает аналитик ИБ “Траст” Алексей Демкин. Он считает, что эти бумаги были бы интересны инвестору в рублевые облигации – возможно, иностранцам. По его оценке, ставка по рублевым облигациям МТС не будет практически ничем отличаться от ставок по валютным облигациям – сейчас на рынке ставки по рублевым облигациям на 30–50 базисных пунктов (0,3–0,5%) дороже, чем по валютным.
“Сейчас процентные ставки в долларах и в рублях очень сблизились, разница минимальна”, – соглашается начальник отдела МДМ-банка Михаил Галкин. Он тоже считает, что основными покупателями облигаций МТС будут нерезиденты, которым “нравятся рублевые долги”.