Инвесторы забыли о невзгодах
Понедельник стал редким исключением, когда участники рынка не вспоминали о проблемах на рынке высокорискованной ипотеки (subprime mortgage) и о том негативном воздействии, которое может оказать повышение стоимости заемных средств на финансовый сектор и экономику в целом. Индекс Dow Jones взлетел на 286,87 пункта (2,2%) до 13468,78, а индекс S&P 500 – на 34,61 пункта (2,4%) до 1467,67. В процентном выражении DJ показал самые быстрые темпы дневного роста с 16 июня 2003 г., а S&P 500 – со 2 апреля 2003 г. Совокупная капитализация американских компаний за день увеличилась на $363 млрд, тогда как за период с 13 июля, когда проблемы на ипотечном рынке дали толчок трехнедельному падению, по прошедшую пятницу с рынка испарилось $1,6 трлн. “Это ралли облегчения, – говорит Ларри Перуцци, трейдер Boston Company Asset Management. – Обвал рынка в пятницу заставил людей искать акции, упавшие неоправданно сильно”.
Одними из лидеров роста стали акции банков и финансовых компаний, которые в последние недели падали быстрее остальных из-за опасений, что кризис на ипотечном и кредитном рынках ударит по бизнесу финансистов. Акции Citigroup, American Express и AIG выросли на 5,8%, 4,8% и 4,7% соответственно.
Индекс акций финансовых компаний, входящих в S&P 500, упал в этом году на 8,6% – это худший результат среди 10 секторальных индексов. Однако, по данным EPFR Global, уже на прошлой неделе инвесторы стали увеличивать вложения в фонды акций финансовых компаний, считая, что они перепроданы. В понедельник “финансовый” индекс вырос на 4,7%, показав лучший дневной результат с 15 октября 2002 г.
Акции Merrill Lynch, которые с начала года потеряли четверть стоимости, выросли на 6,4%, после того как аналитики UBS повысили по ним рекомендацию с “нейтрально” до “покупать”, отметив, что возможные потери от кредитного бизнеса уже учтены в цене акций Merrill Lynch. Акции Goldman Sachs и Lehman Brothers, крупнейшего в США банка – андеррайтера ипотечных облигаций, выросли на 4,5%. За прошедший месяц до ралли в понедельник они потеряли в цене 20% и 25% соответственно.
Поддержку рынку также оказали надежды на то, что ФРС может в скором времени снизить процентные ставки, чтобы уберечь ипотечный и кредитный рынки от полномасштабного кризиса. Merrill Lynch опубликовал в понедельник отчет, в котором главный экономист банка Дэвид Розенберг спрогнозировал снижение ставок уже в октябре; к концу года ФРС опустит ставки до 4,5% с нынешних 5,25%, считает он. “ФРС снизит ставки не только раньше, чем сегодня ожидают участники рынка; снижение будет более значительным, и к середине 2008 г. ФРС опустит их до 3,75%”, – говорится в отчете. Рынок процентных фьючерсов показывает 100%-ную вероятность снижения ставок до 5% к концу года.
Вчера состоялось первое с момента начала кредитного кризиса заседание ФРС. Решение ФРС должно было опубликовано примерно в 22.15 МСК. Участники рынка не ждали изменения процентных ставок – и их действительно не изменили. Главным для них было то, какую позицию займет ФРС в свете проблем на ипотечном рынке, роста стоимости заемных средств, срыва десятков сделок по размещению долговых обязательств и падения на фондовых рынках США и других стран. “В большинстве своем люди не торгуют и ждут, что скажет ФРС, – заявил вчера утром Роберт Пэвлик, директор по инвестициям Oaktree Asset Management. – Они надеются, что ФРС займет более нейтральную позицию по инфляционным рискам. Худшее, что может быть, – ФРС скажет что-то вроде “проблемы сектора высокорискованной ипотеки не должны распространиться на другие рынки и экономику”. Такие заявления уже не работают”. Однако бывший член совета управляющих ФРС Сьюзан Филлипс считает, что рынки не должны возлагать надежды на словесные интервенции со стороны ФРС.
В последние три недели фондовый рынок продемонстрировал самое масштабное падение с февраля 2003 г., однако председатель ФРС Бен Бернанке и его заместитель Дональд Кон пока молчат. Изредка на публике появлялись представители ФРС рангом ниже; в частности, член совета управляющих Рэндалл Крознер заявил, что проблемы на ипотечном рынке “пока не отразились на экономике”. Вчера после объявления решения ФРС американские индексы были на 0,4–0,75% ниже уровня закрытия понедельника. (Использованы материалы WSJ.)