Готовы к погашению
Во вторник “Газпром” разместил 30-летние еврооблигации на $1,25 млрд по ставке 7,288% годовых, или на 225 базисных пунктов выше доходности казначейских облигаций США. Другой 30-летний заем с погашением в 2024 г. котировался во вторник на уровне доходности казначейских облигаций США плюс 180 базисных пунктов. Это дало повод экспертам предположить, что монополии срочно нужны деньги и она готова быть более щедрой к кредиторам. В “Газпроме” не стали комментировать сделку.
“Газпром” не переплачивает, убеждены организаторы займа (ABN Amro и Morgan Stanley). Другой 30-летний заем может быть предъявлен инвесторами к погашению в 2014 г., а значит, бумага по сути семилетняя, считает управляющий директор синдиката развивающихся рынков ABN Amro Ники Даррент. Размещенные на этой неделе еврооблигации “Газпром” может погасить в любой момент, тогда как инвесторы не вправе предъявлять бумаги к погашению до истечения 30-летнего срока, добавляет он. При досрочном погашении “Газпрому” придется доплатить инвесторам. Сумма этих выплат определяется и зависит от срока обращения бумаг и ставок по облигациям казначейства США.
У “Газпрома” уже есть два выпуска с подобными условиями. Последний гасится через девять лет. И разница в доходности между ним и новым 30-летним займом почти такая же, как между 10- и 30-летними облигациями ведущих мировых заемщиков, – около 60 базисных пунктов, говорит управляющий директор Morgan Stanley в России Ян Тавровский. Так, у разместившейся в один день с “Газпромом” одной из крупнейших американских компаний Kraft Foods эта разница была лишь на пару базисных пунктов меньше. Промедли “Газпром” хоть на день, выпуск бы уже не состоялся (об ухудшении ситуации на рынке см. статью на стр. А1), убежден Тавровский.
“Газпрому” удалось соблюсти баланс между привлекательными условиями займа для себя и сохранением интереса к нему со стороны инвесторов, считает Джефри Гриллс из J.P. Morgan Asset Management, купившего бумаги концерна. Впрочем, аналитик МДМ-банка Михаил Галкин отмечает, что вчера, в первые часы торгов, доходность бумаг снизилась на 14 б. п., хотя по другим бумагам такого движения не было. “Тем самым рынок подтвердил наличие премии в этом выпуске, – уверен он. – Но без премии на таком плохом рынке не разместиться”.