Слияние без затрат
В ПИФ “Фонд банковских акций”, которым управляет “Брокеркредитсервис”, на долю акций “ВТБ Северо-Запад” в конце июля приходилось 14,9% (8 млн руб.) от стоимости активов. Управляющий УК “БКС” Сергей Малыгин говорит, что удовлетворен решением ВТБ: “Сейчас мы думаем, что будем конвертировать акции. Наша консервативная целевая цена для ВТБ составляет 0,15 руб. за акцию, что дает цель для акций ПСБ на уровне 54,15 руб.”. Мы посоветуем своим клиентам обменять акции ПСБ на акции ВТБ, признается Михаил Мун, старший трейдер инвесткомпании “Энергокапитал”, которая управляет пакетами нескольких миноритариев бывшего ПСБ. “Несмотря на то что бумаги ВТБ и “ВТБ Северо-Запад” сейчас находятся на некотором спаде, их рыночная цена все равно выше”, – констатирует он. Аналитик Deutsche UFG Дмитрий Дмитриев согласен с тем, что обмен акций скорее всего будет выгоден для миноритариев, поскольку в ближайшее время резкое падение стоимости ВТБ, на его взгляд, маловероятно.
Акционеры ВТБ рассмотрят вопрос об объединении двух банков 27 сентября – на день раньше, чем акционеры “ВТБ Северо-Запад”. Наблюдательный совет большого ВТБ одобрил коэффициент обмена – 1 к 361 – еще на прошлой неделе и определил, что акционерам, не согласным с выкупом, будет предложено 13,6 коп. за одну акцию ВТБ. А вчера стало известно, что наблюдательный совет “ВТБ Северо-Запад” одобрил цену выкупа акций для тех миноритариев бывшего ПСБ, которые откажутся от слияния, – 41,72 руб. Еще в начале года стоимость акций ПСБ доходила до 48 руб., однако к 5 марта она опустилась до 36 руб. Вчера вечером за акции “ВТБ Северо-Запад” давали 42,3 руб. (за день они упали на 2,8%), а за 361 акцию ВТБ – 44,26 руб. (-2,7%).
“Цена рассчитана с точностью до копейки, но непонятно, чем ВТБ руководствовался при оценке, – возмущается частный инвестор, которому принадлежит около 2000 акций ПСБ. – Есть рыночная цена, можно было бы сделать к ней премию и округлить, а нам предлагают цену ниже рыночной – это безобразие”. В пресс-службе ВТБ пояснили лишь, что цена выкупа установлена исходя из рыночной стоимости акций и на основании данных независимой оценки.
Он, впрочем, напоминает, что по закону об акционерных обществах “ВТБ Северо-Запад” может потратить на выкуп собственных акций не более 10% от чистых активов, т. е. примерно $80 млн, а общий портфель миноритариев сейчас стоит около $500 млн. Если большая часть миноритариев “ВТБ Северо-Запад” решит воспользоваться денежным предложением, то денег на выкуп не хватит, констатирует он. Что в этом случае будет с акциями, на выкуп которых у “ВТБ Северо-Запад” не хватит денег, в пресс-службе ВТБ пояснить не смогли.